يعمل أكبر مدير استثمار بديل محلي في الهند على تجاوز العقارات والأصول المتعثرة إلى الائتمان الخاص ، على أمل المضي قدمًا في موجة الاستثمار من رأس المال الخاص وصناديق المعاشات التقاعدية في الاقتصاد سريع النمو.
Kotak ومقرها مومباي هي أكبر لاعب هندي في صناعة إدارة الأصول البديلة الناشئة في البلاد. بعد أن صنعت اسمها في الصناديق العقارية ، فإنها ترى الآن بعضًا من أفضل الفرص في الإقراض المباشر للشركات.
قال سريني سرينواسان ، العضو المنتدب لـ Kotak Investment Advisors ، أحد أذرع بنك Kotak Mahindra الذي يدير أصولًا بقيمة 8.8 مليار دولار: “إن طبيعة الفرص الآن ستكون المزيد من عمليات الاندماج والاستحواذ ، والتمويل الموجه نحو النمو”.
وأضاف سرينيواسان أن هناك أيضًا فرصًا كبيرة في شراء العقارات التجارية الهندية. في حين أن “بقية العالم يرى أن المكاتب والتجزئة غير جذابة” ، قال ، “الهند هي عكس ذلك تمامًا”.
تشمل الاستثمارات البديلة مجموعة واسعة من الأصول بما في ذلك الأسهم الخاصة والديون الخاصة والبنية التحتية والعقارات ورأس المال الاستثماري ورأس مال النمو والموارد الطبيعية.
مع زيادة الطلب على الأصول المتعثرة في الهند ، قال سرينيواسان إن مديري الأصول البديلة يمكنهم أيضًا إيجاد فرص في تمويل الاستحواذ ، وهو مجال لا تنشط فيه البنوك وشركات التأمين الهندية.
وقال سرينيواسان إن صندوق الأصول الثاني لشركة كوتاك ، باستثمارات من صندوقي الثروة السياديين في سنغافورة وأبو ظبي GIC و ADIA ، قد أمّن 1.25 مليار دولار ، لكنه يستهدف 1.6 مليار دولار في المجموع. حقق أول صندوق أصول متعثرة للشركة ، تم إطلاقه في عام 2019 ، عائدًا بنسبة 20 في المائة منذ إطلاقه.
جمعت Kotak أيضًا صندوقًا قيمته 500 مليون دولار مخصص للاستثمار في مراكز البيانات ، والتي تأمل أن تحقق عائدًا بنسبة 25 في المائة ، لكنها وضعت خططًا لجمع صندوق بدء التشغيل بسبب تقلبات السوق وانخفاض التقييمات لشركات التكنولوجيا.
في إطار قطاع إدارة الأصول البديلة في الهند ، “شهد الائتمان الخاص أكبر قفزة” ، كما قال راجات تاندون ، رئيس رابطة رأس المال المغامر والبديل الهندي.
بالنسبة للمستثمرين ، انخفضت تقييمات الأسهم ، وبالنسبة للشركات ، ارتفعت تكلفة الاقتراض من البنوك بشكل كبير. الائتمان الخاص هو منتصف الطريق جيدًا لكليهما.
وأضاف تاندون: “وفي الهند على وجه التحديد ، يشعر المقرضون التقليديون بالقلق بعد العديد من صدمات القروض المتعثرة ، ولا تزال مؤسسات التمويل غير المصرفية تتعافى من أزمة السيولة التي تعاني منها”. “لذا فإن رجال الائتمان الخاص ينتهزون هذه الفرصة لسد هذه الفجوة.”
تأتي تعليقات سرينيواسان في الوقت الذي تندفع فيه المجموعات العالمية إلى الهند. افتتح مجلس استثمار خطة المعاشات التقاعدية الكندية مكتبه في مومباي في عام 2015. وتشمل أحدث رهاناته في الهند استثمارًا بقيمة 205 مليون دولار في الملكية الصناعية والتخزين ، أحدث صندوق عقاري تابع لشركة IndoSpace.
وفي الوقت نفسه ، استثمر المستثمر العالمي Brookfield مؤخرًا أكثر من مليار دولار في مجموعة الطاقة المتجددة الهندية Avaada لتمويل مشاريع الهيدروجين والأمونيا الخضراء.
في عام 2022 ، مثلت استثمارات الائتمان الخاصة 12 في المائة من إجمالي استثمارات الأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري في الهند البالغة 56 مليار دولار ، ارتفاعًا من 3 في المائة في عام 2021 ، وفقًا لبيانات إرنست ويونغ التي قدمتها IVCA.
يأتي نمو كوتاك بعد أن أنهت سلسلة من الشركات الأجنبية صناديق الأصول المتعثرة في البلاد.
قال سرينيواسان: “عندما جمعنا أول صندوق (للحالات الخاصة) (في عام 2019) ، كانت شركة أبولو تقوم بالفعل بتعبئة صندوقها الخاص بالحالات الخاصة”. “كان لون ستار يغلق. وكان WL Ross قد أمتعته قبل ذلك بعامين “.
قال سرينيواسان إن بعض الشركات “كانت مبكرة جدًا في اللعبة” ، مضيفًا أن فوائد قانون الإفلاس الهندي لعام 2016 استغرق وقتًا للظهور.
سمح الإطار القانوني الجديد للدائنين ببدء إجراءات الإعسار ضد الشركات المتعثرة وللمحاكم بإسقاط مجالس إدارة الشركة ، مما يمهد الطريق لمبيعات الأصول المتعثرة.
وأضاف سرينواسان: “لكي تنجح في الهند ، يجب أن تكون لديك أقدام على الأرض”. “هذا ليس سوقًا تحاول تشغيله من خلال ما أسميه المصرفيين ذوي الحقائب الوافدين من هونج كونج وسنغافورة. قد يكون أسلوب حياة لطيفًا بالنسبة لهم ، لكنه لن يدر عائدات “.
