افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
وزاد تجار السلع رهاناتهم على انخفاض أسعار الحبوب حيث أدى الحصاد الوفير إلى وفرة المعروض العالمي من الذرة والقمح وفول الصويا.
وقد جمعت صناديق التحوط والمضاربون الآخرون مراكز قصيرة صافية بلغت 546 ألف عقد آجل عبر المحاصيل الثلاثة، وهو أكبر رهان سلبي منذ ما يقرب من 20 عاما، وفقا لأحدث الأرقام الصادرة عن لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية.
وقد نما حجم الرهانات مع تراجع الأسعار بسبب ارتفاع الإنتاج في القوى الزراعية بما في ذلك البرازيل وروسيا والولايات المتحدة.
وانخفضت العقود الآجلة للذرة في بورصة شيكاغو التجارية إلى مستوى منخفض بلغ 4.22 دولار للبوشل والقمح إلى أقل من 5.72 دولار للبوشل يوم الثلاثاء، بانخفاض نحو 50 في المائة عن أعلى مستوياتها التي بلغتها في مايو 2022. وانخفضت أسعار فول الصويا إلى 11.46 دولار للبوشل، بانخفاض من أكثر من 11.46 دولار للبوشل. أكثر من 17 دولارًا في نفس الشهر.
وقال أولي هانسن، رئيس استراتيجية السلع في ساكسو بنك: “مثل هذا الاتجاه السلبي طويل الأمد يجذب البائعين على المكشوف”. وقال: “طالما ظل السوق في اتجاه هبوطي، فسيتم الحفاظ على مراكز البيع وربما تعزيزها”.
ويمثل الانخفاض الحالي في الأسعار انعكاسًا حادًا عن عام 2022 عندما ارتفعت أسعار الذرة والقمح وفول الصويا بعد الغزو الروسي واسع النطاق لأوكرانيا، أحد أكبر مصدري الحبوب في العالم. وأدى ذلك إلى أزمة جوع في الأجزاء الفقيرة من العالم وأدى إلى ارتفاع تكلفة الغذاء بالنسبة للمستهلكين في البلدان الغنية.
ومع ذلك، شجع ارتفاع الأسعار مزارعي الحبوب على زيادة مساحة محاصيلهم. وأنتجت البرازيل محصولا وافرا من الذرة وفول الصويا العام الماضي بينما صدرت روسيا كمية قياسية من القمح العام الماضي. وتمكنت أوكرانيا من الاستمرار في شحن معظم محاصيلها، على الرغم من الحصار الذي تفرضه روسيا على موانئها على البحر الأسود.
“إن أسعار الحبوب والبذور الزيتية في نوع من السباق نحو القاع. . . وقال مايكل ماجدوفيتز، كبير محللي السلع في رابوبنك: “لأن المصدرين يستخرجون أنفسهم من المحاصيل الضخمة”، مضيفا أن هذا سيعني في النهاية انخفاض أسعار السلع الموجودة على أرفف المتاجر الكبرى.
في حين تزيد صناديق التحوط رهانها على انخفاض الأسعار، فإن اللاعبين التجاريين، الذين يشترون الحبوب المادية، وليس فقط العقود الآجلة، زادوا من صافي مراكزهم الطويلة – الرهانات على ارتفاع الأسعار – وفقا للمحللين.
عادة ما يكون المزارعون قصيرين في سوق العقود الآجلة، لأنهم يثبتون أسعار المحاصيل المستقبلية للتحوط ضد انخفاض الأسعار. لكنهم الآن يتمسكون بالحبوب ويراهنون على ارتفاع الأسعار، “لأن الأسعار سيئة للغاية، لذا لا أحد يبيع، وإذا لم يبيع أحد، فلا أحد يزرع”، كما قال ماجدوفيتز.
وأضاف أن هذا النقص في الزراعة من المرجح أن يؤدي إلى انتعاش الأسعار في نهاية المطاف، قائلاً إن المراكز الطويلة الصافية بين منتجي المواد الغذائية كانت تسبق دائمًا الارتفاع في الماضي.
وقلص المزارعون في الولايات المتحدة مساحاتهم المخصصة للذرة بنسبة 4 في المائة والقمح بنسبة 5 في المائة مقارنة بالعام الماضي، وفقاً لأحدث الأرقام الصادرة عن وزارة الزراعة الأمريكية.
ويقول المحللون إن الطقس الأقل قابلية للتنبؤ به بسبب تغير المناخ وكذلك العوامل الجيوسياسية يعني أن الاتجاهات الحالية يمكن أن تتغير بسرعة.
وقال هانسن إن رهانات المضاربة الضخمة في هذه الأسواق تعني أنه عندما “يحدث الارتداد، قد ينتهي به الأمر إلى أن يكون أكبر مما تبرره الأساسيات”. وأضاف أن صناديق التحوط “ستحتفظ بمركز بيع على المكشوف حتى تخبرها التوقعات الفنية أو الأساسية بعدم القيام بذلك، وهذا يترك السوق مفتوحًا بشكل أساسي أمام ضغط هائل في الاتجاه الصعودي”.
