يرفع التجار من رهاناتهم على أن أسعار الفائدة الأمريكية ستكون أعلى لفترة أطول بعد أن رفعت البنوك المركزية في أستراليا وكندا بشكل غير متوقع تكاليف الاقتراض لمكافحة التضخم وأثبت سوق العمل في الولايات المتحدة أنه أقوى من المتوقع.
تشير الأسعار في سوق العقود الآجلة للخزانة الآن بقوة إلى ارتفاع سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في يوليو بعد توقف مؤقت في يونيو ، في حين تراجعت التوقعات بخفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام ، وفقًا لبيانات رفينيتيف.
غذت البيانات الاقتصادية الأمريكية القوية في الأسابيع الأخيرة ، بما في ذلك تقرير الوظائف القوي ، هذه الرهانات ، والتي أضافها التجار بعد القرارات في كندا وأستراليا.
نقلاً عن البيانات الأخيرة التي تشير إلى زيادة “المخاطر الصعودية” لارتفاع التضخم ، تحدى بنك الاحتياطي الأسترالي يوم الثلاثاء التوقعات من خلال زيادة معدل النقد المستهدف بمقدار 0.25 نقطة مئوية إلى 4.1 في المائة ، وهو أعلى مستوى منذ عام 2012.
حذا بنك كندا حذوه يوم الأربعاء ، حيث رفع أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ يناير من 4.5 في المائة إلى 4.75 في المائة على خلفية أرقام الناتج المحلي الإجمالي القوية في الربع الأول – مما فاجأ المستثمرين الذين اعتقدوا أنه سيترك المعدلات دون تغيير.
ارتفعت أسعار المستهلكين في كندا للمرة الأولى في 10 أشهر في أبريل و “تزايدت المخاوف” من أن التضخم يمكن أن يظل “ماديا” فوق 2 في المائة ، قال البنك.
دفع قرار بنك كندا بإعادة التشديد عائدات السندات الحكومية المحلية لمدة 10 سنوات إلى أعلى مستوى لها منذ أبريل وأثار عمليات بيع في سندات الخزانة الأمريكية عبر مجموعة من آجال الاستحقاق. وقال إلوين دي جروت ، رئيس استراتيجية الماكرو في رابوبنك ، إنه كان بمثابة “إشارة تحذير” للبنوك المركزية ، مثل الاحتياطي الفيدرالي ، الذي كان يفكر في التوقف. الغلة ترتفع مع انخفاض الأسعار.
خوفًا من أن يؤدي المزيد من التشديد في يونيو إلى تفاقم أزمة ائتمان محتملة ناجمة عن انهيار العديد من البنوك الإقليمية في مارس ، اقترح بعض واضعي أسعار الفائدة في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في الأسابيع الأخيرة أن البنك المركزي قد يرفع أسعار الفائدة في يوليو بعد إيقافه مؤقتًا دورة تشديد قوية عندما تجتمع الأسبوع المقبل.
قال محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر ، عضو التصويت في اللجنة ، في أواخر الشهر الماضي إنه لا يؤيد وقف رفع أسعار الفائدة ، حتى لو اقترحت “إدارة المخاطر الحكيمة” التوقف في يونيو مع رفع أسعار الفائدة مرة أخرى في يوليو.
لا تزال الأسواق تتوقع أن تكون الزيادة بمقدار 25 نقطة أساس في يوليو هي الأخيرة في الدورة الحالية. لكن بعض المستثمرين الذين اعتقدوا سابقًا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة بشكل كبير في وقت لاحق من هذا العام ، تراجعوا مؤخرًا عن تلك الرهانات ، مع إزالة ما يقرب من 0.8 نقطة مئوية من التخفيضات المتوقعة بحلول نهاية العام من أسعار السوق منذ بداية مايو.
دفع قرار بنك كندا يوم الأربعاء لفترة وجيزة احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع سعر الفائدة في يوليو من 80 في المائة إلى 90 في المائة ، وفقًا للمحللين في آي إن جي.
قال جيم ريد ، المحلل في دويتشه بنك: “بدأ المستثمرون برؤية نمط يتشكل” ، حيث تسير تحركات هذا الأسبوع “ضد الرواية السائدة بأن البنوك المركزية على وشك إيقاف رفع أسعار الفائدة مؤقتًا”.
يواجه بنك الاحتياطي الفيدرالي العديد من المشكلات نفسها التي تزعج محافظي البنوك المركزية في كندا وأستراليا. لا يزال سوق العمل في الولايات المتحدة ضيقًا ، وعلى الرغم من أن التضخم العام كان يسير في مسار هبوطي منذ يونيو 2022 ، إلا أن التضخم الأساسي ، الذي يستبعد أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة ، بالكاد يتزحزح منذ نهاية العام الماضي.
قال مايك زيجمونت ، رئيس التجارة والأبحاث في Harvest Volatility Management ، إن بنك كندا أجبر السوق على “إعادة النظر فيما قد يفعله الاحتياطي الفيدرالي ، ليس بالضرورة الأسبوع المقبل ، ولكن أبعد من ذلك”. “ربما لا يكون تخفيف بنك الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من العام مرجحًا كما يعتقد الجميع.”
