افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
يتجه كبار المستثمرين إلى الأصول ذات المخاطر العالية مثل الأسواق الناشئة والشركات ذات النمو المرتفع مع تزايد ثقتهم في أن أسعار الفائدة العالمية من المتوقع أن تنخفض دون تراجع اقتصادي حاد، وفقًا لمسح تمت مراقبته عن كثب.
يتوقع 17 في المائة فقط من مديري الصناديق الذين استطلعهم بنك أوف أمريكا ما يسمى الهبوط الحاد – الذي عادة ما يعني ضمنا الركود – للنمو العالمي، وهي أصغر نسبة في 19 شهرا.
إن الثقة المتزايدة في “الهبوط الناعم” للاقتصاد العالمي، حيث تنجح البنوك المركزية في السيطرة على التضخم من دون إثارة الانكماش، تأتي بعد أن تفوق أداء الاقتصادات الكبيرة – وأبرزها الولايات المتحدة – على التوقعات على الرغم من التأثيرات المترتبة على أسعار الفائدة المرتفعة.
وتعتقد الغالبية العظمى من المستثمرين الآن أن تكاليف الاقتراض من المتوقع أن تنخفض، حيث قال 91 في المائة من المشاركين أن أسعار الفائدة قصيرة الأجل ستكون أقل في غضون 12 شهراً.
كتب محللو بنك أوف أمريكا: “لم يكن المستثمرون متفائلين بشأن أسعار الفائدة قصيرة الأجل كما كان الحال في يناير 2024″، مضيفين أن “التفاؤل بالنمو خلال الشهر الماضي تزامن مع ارتفاع أسعار الأسهم العالمية”.
أدى الجمع بين انخفاض أسعار الفائدة والتوقعات الاقتصادية الحميدة إلى دفع مديري الصناديق الذين شملهم الاستطلاع الذي أجراه بنك أوف أمريكا في كانون الثاني (يناير)، والذين يديرون بشكل جماعي 669 مليار دولار من الأصول، إلى تفضيل الأصول الأكثر خطورة.
قال ربع مديري الصناديق إن الأسهم التي تتمتع بآفاق نمو طويلة الأجل مثل شركات التكنولوجيا الحيوية والطاقة المتجددة ستكون أكبر المستفيدين من تخفيضات سعر الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، مما يجعلها الخيار الأكثر شعبية. وتم اختيار أسهم القيمة، مثل البنوك والشركات العقارية، من قبل أقل بقليل من خمس المستثمرين، في حين اختارت نسبة مماثلة أسهم الأسواق الناشئة.
وتضاءلت شعبية الديون الحكومية الأمريكية طويلة الأجل مقارنة بمسح ديسمبر/كانون الأول بعد ارتفاع كبير خلال الشهر الماضي.
احتفظ المديرون بمركزهم ذو الوزن الزائد في الأسهم الأمريكية، في حين ظلوا ذوي وزن منخفض في أسهم المملكة المتحدة ومنطقة اليورو. من المتوقع أن تتفوق الأسهم الصغيرة في الأداء على الأسهم الكبيرة للمرة الأولى منذ يونيو 2021.
وفي الوقت نفسه، تعمق تشاؤم المستثمرين العالميين بشأن الاقتصاد الصيني، مع تحول توقعات النمو الصافي إلى السلبية وانخفاضها إلى مستويات شوهدت آخر مرة في مايو 2022.
كان يُنظر إلى المراكز القصيرة في الأسهم الصينية على أنها ثاني أكثر الصفقات “ازدحامًا” بعد المراكز الطويلة في أسهم التكنولوجيا الضخمة “السبعة الرائعة” التي تهيمن على أسواق الأسهم الأمريكية.
وقال المستثمرون أيضًا إنهم يشعرون بقلق بالغ بشأن قطاع الظل المصرفي في الولايات المتحدة باعتباره مصدرًا للأزمة النظامية، ليحل محل انهيار العقارات الصيني باعتباره الخطر الأول، مرددين التحذيرات الأخيرة من المنظمين.
احتلت الجغرافيا السياسية مرة أخرى المركز الأول كأكبر خطر على الأسواق، وسط مخاوف بشأن تصعيد الصراع في الشرق الأوسط، والتوترات بين الولايات المتحدة والصين والتقلبات في عام سيدلي فيه نصف سكان العالم بأصواتهم.
