ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في السندات السيادية myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
يطلق المشرعون في نيويورك حملة جديدة للحد من الدعاوى القضائية التي ترفعها “الصناديق الجشعة” ضد الحكومات المتخلفة عن سداد ديونها، وخفض المبلغ الذي يستطيع المستثمرون استرداده من خلال المحاكم على سندات الأسواق الناشئة المتعثرة.
ويسعى مشروع القانون الذي تم تقديمه في ألباني يوم الاثنين إلى منع بعض المستثمرين من شراء السندات السيادية الرخيصة المتعثرة ومن ثم الحصول على دفعات عالية من خلال المحاكم.
“لقد حققت صناديق التحوط هذه أرباحًا بالمليارات بينما تركت الدول تعاني من ديون لا يمكن التغلب عليها واقتصاد غير مستقر. . . وقالت السيناتور عن ولاية نيويورك ليز كروجر وعضو الجمعية جيسيكا غونزاليس روخاس، رعاة مشروع القانون، في بيان: “من خلال تغيير القانون، يمكن لنيويورك تغيير القواعد التي تلعب بها صناديق التحوط هذه”.
ما يقرب من نصف جميع السندات التي تصدرها حكومات الأسواق الناشئة يتم إصدارها بموجب قانون ولاية نيويورك. ومن بين هؤلاء المقترضين حكومات أمريكا اللاتينية مثل الأرجنتين، وهي دولة متخلفة عن السداد، فضلاً عن منغوليا وسريلانكا.
مشروع القانون هو الأحدث في سلسلة من الجهود لإعادة كتابة قانون نيويورك الذي يحكم الديون السيادية. في نهاية المطاف، لم يتم التصويت على ثلاثة مشاريع قوانين تم اقتراحها العام الماضي، وقد قوبلت محاولة إحياء اثنين منها في مارس باعتراضات غاضبة من مستثمري وول ستريت الذين قالوا إن التشريع المقترح سيكون له تأثير مروع على الأسواق.
وقد استقبل المستثمرون مشروع قانون يوم الاثنين باعتباره نهجًا أكثر قبولًا واستهدافًا للحد من المستثمرين “الرافضين” الذين يرفضون محادثات إعادة الهيكلة، على عكس مشروع قانون مارس، الذي اقترح تغييرات شاملة لتسوية الديون.
وكان مشروع القانون الجديد مستوحى جزئياً من المعركة الطويلة التي خاضتها الأرجنتين في محاكم نيويورك ضد شركة إليوت مانجمنت التابعة لبول سينغر، والتي أسفرت عن دفع أموال ضخمة لصندوق التحوط بعد سنوات عديدة من تخلف البلاد عن سداد ديونها في عام 2001.
ومن شأن مشروع القانون الجديد أن يسمح للمحاكم صراحة بالنظر في تاريخ وسلوك الدائنين الذين اشتروا المطالبات من أجل رفع دعوى قضائية، واستعادة كاملة للمبدأ القانوني المعروف باسم “الشامبيرتي” الذي كان تقليديا يوقف الدعاوى القضائية التافهة.
كما سيخفض مشروع القانون معدلات العقوبات المطبقة على مدفوعات السندات السيادية بعد التخلف عن السداد من 9 في المائة، والتي أدت إلى دفعات ضخمة في الماضي، إلى المعدل الجاري على سندات الخزانة الأمريكية لمدة عام واحد. ويبلغ هذا حاليا حوالي 5 في المائة.
وفي إبريل/نيسان، أيد جاي شامبو، وكيل وزارة الخزانة الأمريكية للشؤون الدولية، مثل هذا التحول كجزء مما أسماه “التحديثات الضيقة والمستهدفة التي تتجنب اضطرابات السوق”.
وقدم مشرعون آخرون مشروع “قانون استقرار الديون السيادية” الذي من شأنه أن يسمح بإنشاء مراقب مستقل للإشراف على محادثات إعادة الهيكلة. وقد أثارت ردود فعل غاضبة من وول ستريت بسبب عدم قابليتها للتنفيذ.
يقول المؤيدون – والمستثمرون – إن مشروع القانون لديه فرصة أفضل بكثير للتمرير لأنه يسعى إلى التمييز بين الرافضين والدائنين التقليديين الذين يشاركون في مفاوضات إعادة الهيكلة.
قالت أليس ناسيمنتو، مديرة الحملات في منظمة مجتمعات نيويورك من أجل التغيير، التي تدعم مشروع القانون الجديد: “لقد أجرينا سلسلة من المشاورات مع القطاع الرسمي ومجتمع الاستثمار – وهذا يستهدف المحترفين الرافضين وليس المستثمرين التقليديين”.
قال المستثمرون المؤسسيون إن التطور الواعد في مشروع القانون المعدل كان عبارة عن سطر في المسودة يقول “ليس المقصود أن ينطبق على المستثمرين التقليديين والتعاونيين بشكل عام الذين قد يختارون في بعض الأحيان رفع دعوى قضائية”.
ويتخذ مشروع القانون المعدل “نهجًا أنيقًا ودقيقًا، يجمع بين بند المشاركة الضيق النطاق وخفض الفائدة إلى المعدل القانوني الفيدرالي. وقال جريجوري ماكوف، مؤلف كتاب “لا ينبغي أن تتأثر السوق العامة، في حين أن ذلك سيزيد بشكل كبير من خطر القيام بأعمال تجارية بمقاضاة الجهات السيادية”. الافتراضي: معركة المحكمة التاريخية حول إعادة هيكلة ديون الأرجنتين البالغة 100 مليار دولار.
