على الجانب الآخر من الطريق من التجمع الأول لصناعة الصناديق المتداولة في البورصة الأمريكية البالغة قيمتها 8 تريليونات دولار، يتواجد مستشارو الاستثمار على متن الطائرة. سيدة البندقية يشربون الكوكتيلات ذات طابع مؤسسة التدريب الأوروبية، ويساعدون أنفسهم في تحضير الضلع وتدخين السيجار.
قد تكون اليخوت الفاخرة شائعة في المياه المحيطة بميامي، لكن قرار القيام برحلة بحرية للمستشارين يعد تغييرًا واضحًا في مسار راعي الرحلة، وهو شركة Dimensional Fund Advisors المشهورة بالانتقائية – وهي شركة منذ فترة طويلة تقدم صناديق استثمار مشتركة وافدة جديدة إلى عالم البحار. أطلقت صناعة صناديق الاستثمار المتداولة أول صناديق استثمار متداولة لها منذ أقل من ثلاث سنوات.
لقد بذلت شركة Dimensional، التي جمعت بالفعل 120 مليار دولار من أصول صناديق الاستثمار المتداولة الخاضعة للإدارة – وهو ما يمثل نسبة كبيرة من إجمالي أصولها الخاضعة للإدارة البالغة 677 مليار دولار – جهودًا كبيرة تاريخيًا لحجب “الأموال السريعة” من المستثمرين، وتجنبت عمدًا التسويق المبذول لعروض صناديقها المشتركة. وقال مسؤولو الشركة. ولكن نظرًا لأنه يمكن شراء صناديق الاستثمار المتداولة بسهولة من قبل أي شخص يمكنه الوصول إلى سوق الأوراق المالية، فقد قبلت شركة Dimensional أنها بحاجة إلى التكيف.
لذلك، مثل مديري الأصول النشطين الآخرين الذين لديهم امتيازات كبيرة لصناديق الاستثمار المشتركة الأمريكية ولكن لديهم أذرع أصغر لصناديق الاستثمار المتداولة، فإن الشركة تحاول اتباع أساليب جديدة لكسب أمثال مارك راشوالد، مستشار الاستثمار الذي قال إنه اتخذ قراره باستخدام صناديق الاستثمار المتداولة منذ أكثر من عقد من الزمن. مضت ولم تنظر إلى الوراء.
“لن أستخدم صناديق الاستثمار المشتركة. وقال راشوالد، الذي يشرف على حوالي 45 مليون دولار من أصول العملاء: “إنهم لا يؤدون عملهم”. وقال: “تتمتع صناديق الاستثمار المتداولة النشطة بمزايا أكثر من صناديق الاستثمار المشتركة”، في إشارة جزئية إلى الميزة الضريبية المفيدة التي تتمتع بها صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية على نظيراتها من صناديق الاستثمار المشتركة.
هناك أكثر من 15 ألف مستشار استثمار مسجل في الولايات المتحدة، وفقا لجمعية مستشاري الاستثمار، أكثر من 60 في المائة منهم يقدمون خدمات إدارة الأصول للأفراد.
وهذا يجعلها أساسية لنجاح صناديق الاستثمار المتداولة التي تم إطلاقها حديثًا، وفقًا لتود روزنبلوث، رئيس قسم الأبحاث في VettaFi، وهي شركة استشارية مقرها نيويورك.
يدرك المديرون مثل Dimensional، الجدد في صناعة صناديق الاستثمار المتداولة ذات التنافسية الشديدة، أن الترويج للأبحاث ليس كافيًا لجذب الانتباه هذه الأيام.
قال روب هارفي، الرئيس المشارك لأخصائيي المنتجات في شركة Dimensional: “لا يزال لدينا قدر هائل من الأحداث والموارد المتاحة للمستشارين لمعرفة المزيد عن نهجنا في الاستثمار، وكسر وجهة النظر الأكاديمية التي لدينا”. “ولكن عليك أيضًا أن تدرك أن الأشخاص لا يحتاجون إلى القيام بذلك من أجل المرور عبر صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بك، ولا بأس بذلك. إنه نهج جديد يناسب السيارة الجديدة.”
كان راشوالد وهارفي من بين 1900 من الحضور الذين حضروا إلى البورصة الأسبوع الماضي.
بفضل النمو الهائل لصناديق الاستثمار المتداولة، وتغيير القواعد لعام 2019 الذي جعل الوصول إلى السوق أسرع بكثير والابتكارات التي أدت إلى القبول السريع لاستراتيجيات صناديق الاستثمار المتداولة النشطة، فإن العديد من العارضين الجدد، مثل Dimensional، هم بالفعل أسماء مألوفة في العالم. صناعة صناديق الاستثمار المشتركة.
يمثل ظهورهم في Exchange جانبًا واحدًا فقط من تحول الحدث في السنوات الأخيرة من جذوره المتواضعة. يعكس نمو البورصة ارتفاعًا في أصول صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية الخاضعة للإدارة، والتي تضاعفت من حوالي 3.4 تريليون دولار في عام 2018، وفقًا لمعهد شركة الاستثمار.
ولا يظهر تدفق الأموال الجديدة أي علامات على التباطؤ. وتكافح صناعة صناديق الاستثمار المشتركة للاحتفاظ بأموال المستثمرين حتى في الوقت الذي تتدفق فيه أموال جديدة إلى نظيراتها من الصناديق المتداولة في البورصة. حصلت صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية على نحو 576 مليار دولار من صافي الأصول الجديدة، في حين عانت نظيراتها من صناديق الاستثمار المشتركة من تدفقات خارجة بنحو 403 مليارات دولار العام الماضي، وفقا لبيانات من Morningstar Direct. وفي إشارة إلى التغييرات التي أحدثتها شركة Dimensional وغيرها من المديرين النشطين الذين وصلوا مؤخرًا إلى الصناعة مثل Capital Group وJPMorgan، كان 106 مليار دولار من أصول صناديق الاستثمار المتداولة الجديدة تلك موجهة إلى استراتيجيات تدار بشكل فعال.
تميزت Exchange بوصول جديد آخر هذا العام. لأول مرة، كانت هناك عروض بارزة لصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين، والتي وافقت عليها هيئة الأوراق المالية والبورصات الشهر الماضي بعد سنوات من الاعتراض على التنسيق. تم الاكتتاب في لجنة حول صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية بشكل كبير لدرجة أنه حتى سماعات الرأس “الديسكو الصامتة” المخصصة للاستماع إلى المناقشة خارج الغرفة نفدت.
قال نويل آرتشارد، الرئيس العالمي لصناديق الاستثمار المتداولة وحلول المستثمرين في AllianceBernstein، إنه لم يكن من الممكن التعرف على المشهد منذ التجمعات الأولى لصناعة صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة، والتي اختزلت إلى “40 شخصًا يتحدثون مع بعضهم البعض لأنه لم يكن هناك عملاء للتحدث معهم في تلك المرحلة”. .
“الآن، أنت تأتي إلى هذا المؤتمر ويمكنك الحضور إلى الأكشاك والكبائن وفي أي مكان، وهو مؤتمر كامل لإدارة الأصول،” قال آرتشارد، وهو جالس بجوار شاشة عرض AB بجانب حمام السباحة. “إنها تمثل الصناعة ككل – لقد كان تطورًا رائعًا للغاية حيث نرى كيف أصبحت صناديق الاستثمار المتداولة سائدة للغاية.”
بريون ليك، الرئيس العالمي لحلول صناديق الاستثمار المتداولة في JPMorgan Asset Management، يحتسي القهوة المثلجة في قاعة المؤتمرات في Exchange وهو يتأمل في التغييرات التي رآها.
قال ليك: “لقد استقر الأمر على ما هو عليه: ثابت مع تقدمه (لكن) لا يزال هناك الكثير من الابتكار يحدث”.
العودة على متن الطائرة سيدة البندقية، يأخذ راشوالد استراحة من تجنب دخان السيجار ويتحول إلى جدية في موضوع سبب اعتقاده أن صناديق الاستثمار المتداولة ستستمر في تحقيق مكاسب على نظيراتها من صناديق الاستثمار المشتركة.
وقال إنه إذا مرت الأسواق بفترة ركود أخرى، فإن أحد الأسباب الرئيسية التي تجعله يشعر بالتحسن بوجود محفظة مليئة بصناديق الاستثمار المتداولة هو أنها تكلف أقل من صناديق الاستثمار المشتركة. وقال: “كل القليل يساعد، خاصة في السوق الهابطة”.
