افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
طالبت مجموعة من حاملي سندات شركة Thames Water بعقد اجتماع طارئ مع إدارة المرافق المتعثرة، سعياً للحصول على توضيح بشأن الوضع في أكبر مورد للمياه في المملكة المتحدة بعد أن تخلفت الشركة الأم عن سداد ديونها هذا الشهر.
أصبح مقرضي شركة تيمز ووتر متوترين بشكل متزايد بعد تخلف شركة كيمبل ووتر فاينانس عن السداد، الأمر الذي زاد من احتمال شطب ديون الشركة البالغة 16 مليار جنيه استرليني.
المجموعة، التي تدعي أنها تمتلك أكثر من 5 مليارات جنيه استرليني من سندات تايمز ووتر، اتصلت بالشركة وطلبت عقد اجتماع لمناقشة الأزمة، وفقا لرسالة اطلعت عليها صحيفة فايننشال تايمز.
تستشهد الرسالة الموجهة من مستشاري حاملي السندات – شركة المحاماة أكين جامب وبنك جيفريز الاستثماري – بـ “تقارير صحفية” قالوا إنها تثير احتمال حدوث “انخفاض مادي” في الديون التي يحملونها.
“يجب أن نصر على أن تكون الشركة ومستشاريها متاحين للاجتماع مع أكين وجيفريز”، كتب ممثلو حملة السندات في الرسالة المرسلة يوم الخميس، والتي تم توجيهها أيضًا إلى مستشاري شركة تيمز ووتر روتشيلد ولينكلاترز.
تضيف الرسالة أنه “لم يعد مناسبا أو كافيا” أن يعتمد حاملو السندات على “مكالمات المستثمرين الدورية” أو الردود المكتوبة على الأسئلة، بدلا من طلب عقد اجتماع مع “كبار الممثلين” لشركة تيمز ووتر “في غضون الأسبوع المقبل”.
ورفضت شركة تيمز ووتر التعليق.
تظهر الرسالة أن المقرضين يتنافسون للحصول على منصب في إعادة هيكلة محتملة لديون شركة تيمز ووتر، التي تزود 16 مليون عميل في لندن والمنطقة المحيطة بها.
يصف حاملو السندات أنفسهم بأنهم “أصحاب المصلحة الاقتصاديين الرئيسيين” في شركة تيمز ووتر، مجادلين بأنه من “الحيوي” أن يشاركوا في القرارات “المتعلقة بأي إجراءات مادية”، مثل جمع الأموال الجديدة أو تفكيك المجموعة.
وتحتاج شركة Thames Water، التي تخدم ربع سكان إنجلترا وويلز، إلى استثمارات بمليارات الجنيهات الاسترلينية لتحديث بنيتها التحتية. تفاقمت الأزمة الحالية بسبب المواجهة بين صناديق التقاعد وصناديق الثروة السيادية التي تمتلك الشركة المنظمة للأعمال والمياه أوفوات، حول كل شيء، بدءاً من حجم الأموال الجديدة التي يحتاج المساهمون إلى ضخها إلى حجم فواتير العملاء التي يمكن زيادتها.
إن احتمال انخفاض قيمة الديون التي أصدرتها الشركة بقيمة 16 مليار جنيه استرليني قد أثار قلق حاملي السندات بشكل خاص لأنه تم رفعها من خلال “توريق الأعمال بأكملها”، وهو هيكل مالي كان يعتبر أنه يوفر مستويات عالية من الأمن لحاملي السندات عند تطبيقه على السندات الخاضعة للتنظيم. الشركات ذات التدفقات النقدية القوية.
في حين تدعي مجموعة أكين وجيفريز أنها “أكبر مجموعة منسقة من دائني الشركات العاملة”، يحاول مستشارون آخرون تشكيل مجموعات منافسة تمثل حاملي سندات منفصلين.
استضافت شركة المحاماة كيركلاند آند إليس والشركة الاستشارية PJT Partners دعوة لحاملي السندات الذين يتطلعون إلى تشكيل مجموعة منافسة في وقت سابق من هذا الأسبوع، وفقًا لثلاثة أشخاص حضرت شركاتهم المكالمة.
وقالت المصادر إن ممثلين عن شركة Assured Guaranty، وهي شركة تأمين أمريكية لديها أكبر تعرض معروف لديون شركة المياه في المملكة المتحدة، شاركوا في المكالمة المنافسة.
لدى شركة Assured Guaranty تعرض بقيمة 1.66 مليار جنيه إسترليني لشركة Thames Water، بعد أن كتبت سياسات تحمي حاملي السندات من التخلف عن السداد، مما يجعلها ثاني أكبر مركز لشركة التأمين خارج الولايات المتحدة.
كان لدى شركة Assured Guaranty ما مجموعه 10.6 مليار جنيه استرليني من تعرضات شركة المياه في المملكة المتحدة في دفاترها في نهاية آذار (مارس) من هذا العام. وقد زاد هذا التعرض بمقدار 800 مليون جنيه استرليني خلال العام الماضي، وهو ما قالت الشركة لصحيفة “فاينانشيال تايمز” إنه يرجع في المقام الأول إلى “مؤشر التضخم” للسندات التي قامت بتأمينها.
لدى شركات المياه في المملكة المتحدة، بما في ذلك شركة Thames Water، كميات كبيرة من هذه الديون المرتبطة بالتضخم.
ورفضت شركة Assured Guaranty التعليق على ما إذا كانت قد عينت Kirkland وPJT، قائلة إن “سياسة الشركة هي عدم التعليق على الشائعات”.
