احصل على تحديثات مجانية لأسواق رأس المال
سوف نرسل لك أ ميفت ديلي دايجست البريد الإلكتروني تقريب الأحدث أسواق المال أخبار كل صباح.
ستظهر مؤشرات التقلب المرتبطة بسندات الشركات الأمريكية والأوروبية لأول مرة في الأسبوع المقبل، حيث تحاول الشركات المثقلة بالديون ومقرضوها التنقل في بيئة ترتفع فيها أسعار الفائدة بشكل كبير.
ستتتبع مؤشرات “Credit Vix” الأربعة، والتي تم تطويرها من قبل مشغل البورصة Cboe Global Markets ومؤشرات S&P Dow Jones، توقعات التقلبات خلال الشهر التالي في الأسواق ذات الدرجة الاستثمارية والأسواق ذات العائدات العالية في الولايات المتحدة وأوروبا.
يعد الإطلاق محاولة لتكرار نجاح مؤشر Vix الأصلي، الذي ساعد في إحداث ثورة في الاستثمار في الأسهم منذ إنشائه قبل 30 عامًا والذي أصبح موجودًا في كل مكان باعتباره “مقياس الخوف في وول ستريت” للأسهم. إن أحجام التداول في الخيارات المرتبطة بالمؤشر تسير على الطريق الصحيح للوصول إلى مستوى قياسي هذا العام.
وقال دينيس أوكالاهان، نائب رئيس بنك إنجلترا لتطوير المنتجات، إنه يتوقع أن تصبح المؤشرات الجديدة “مؤشرات قوية” للمستثمرين، مضيفًا أن الاختبار أظهر وجود علاقة سلبية قوية بين المؤشرات الجديدة وأسعار الائتمان.
وقال: “إنه يلتقط أزمات الائتمان بقوة أكبر بكثير من مؤشر فيكس (الأصلي) الذي لم يتم تصميمه لالتقاط أزمات أسواق الائتمان في حد ذاتها”. “ستكون هذه المؤشرات إشارة قوية جدًا للتحوط.”
ويأتي هذا الإطلاق في منعطف حرج بالنسبة لأسواق الائتمان العالمية، حيث يبحث المستثمرون عن أدلة حول تأثير الزيادات الكبيرة في أسعار الفائدة على ميزانيات الشركات ذات الاستدانة العالية.
ومع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى بتضييق الخناق على السياسة النقدية على مدى الأشهر الثمانية عشر الماضية، تزايدت مخاوف المستثمرين من أن الشركات ذات التصنيف المنخفض والتي لديها أكوام كبيرة من الديون سوف تكافح تحت ضغط تكاليف الاقتراض المرتفعة، مما يدفع البعض نحو أساليب غير تقليدية للادخار. إعادة التمويل وغيرها نحو التخلف عن السداد والإفلاس.
وقد انعكس عدم اليقين هذا في المؤشرات الجديدة. بناء على الاختبار مقابل البيانات التاريخية، كان متوسط مستوى مؤشر فيكس عالي العائد منذ بداية عام 2022 أعلى بنحو 60 في المائة من متوسطه في السنوات التي سبقت جائحة فيروس كورونا.
وقال فرانس شيبرز، رئيس منتجات مؤشر الدخل الثابت الأمريكي في مؤشرات ستاندرد آند بورز داو جونز، إن هناك طلبًا قويًا من المستثمرين للحصول على مزيد من المعلومات حول تقلبات الائتمان، وقال إن المؤشر سيكون مفيدًا بشكل خاص في أوقات مثل هذا العام عندما تشهد أسواق الائتمان والأسهم تراجعًا كبيرًا. تصرفت بشكل مختلف.
“لا ترتبط أسواق الائتمان والأسهم دائمًا، لذا فإن وجود مقياس للتقلبات (على وجه التحديد) ذو صلة بالائتمان للحصول على ألوان ومعلومات إضافية يمكن للسوق استخدامها لإدارة مخاطر الائتمان – ولهذا السبب نرى هذا الطلب”.
تعد عمليات الإطلاق الأسبوع المقبل هي الأحدث في سلسلة من المؤشرات الجديدة التي طورتها Cboe وS&P في الأشهر الأخيرة حيث تحاول البورصة تقليل اعتمادها على منتجيها الرئيسيين – الخيارات المرتبطة بمؤشر S&P 500 والخيارات المرتبطة بمؤشر Vix.
وقال بنك Cboe إنه ليس لديه خطط فورية لتطوير الخيارات المتداولة في البورصة المرتبطة مباشرة بمؤشرات الائتمان الجديدة، لكن شيبرز قال إنه يتوقع أن يستخدمها المستثمرون كإشارات للتداول في الأصول الأخرى، ودمجها كمحفزات للأدوات المهيكلة.
ومثل مؤشر فيكس الأصلي، ستعمل مؤشرات الائتمان من خلال استخلاص أسعار الآلاف من عقود المشتقات المختلفة في رقم واحد يمكن استخدامه كاختصار لتوقعات المستثمرين حول حالة السوق في غضون شهر واحد.
