عندما أصبح Gary Nagle الرئيس التنفيذي لشركة Glencore منذ عامين ، كان العالم لا يزال تحت سيطرة جائحة Covid-19 ، وكانت شركة التعدين السويسرية قد وقعت للتو صفقة لتوسيع ملكيتها لمنجم فحم حراري عملاق في كولومبيا ، Cerrejón.
كان ناجل ، الذي كان يبلغ من العمر 46 عامًا ، قد أدار سابقًا أعمال الفحم في شركة جلينكور ، وأثبتت صفقة سيريجون التي تفاوض عليها سلفه إيفان جلاسنبرغ أنها واحدة من أكثر صفقات التعدين ربحية على الإطلاق. ارتفعت أسعار الفحم بعد الغزو الروسي الشامل لأوكرانيا ، وفي عام 2022 شكل الفحم أكثر من نصف أرباح شركة جلينكور القياسية.
لكن ناغل الآن ، الذي قطع أسنانه في تعدين الفحم ، ربما يكون على وشك القيام بشيء لم يكن من الممكن تصوره عندما تولى منصبه: فصل أعمال الفحم في شركة جلينكور. ومن شأن ذلك أن يترك وراءه أعمالاً ضخمة في مجال تعدين المعادن وتجهيزها وتجارتها ، حيث تمتد مناجم النيكل والكوبالت والنحاس من كندا إلى الكونغو.
وبموجب اقتراح في وقت سابق من هذا العام ، عرضت شركة Glencore شراء أعمال الفحم المعدني التابعة لشركة Teck Resources نقدًا ، ودمجها مع أعمالها الخاصة بالفحم الحراري ، ثم طرح شركة الفحم العملاقة الجديدة في بورصة نيويورك.
قال في مقابلة أجريت معه مؤخرًا في لندن في أحد فعاليات نادي ملبورن للتعدين: “سننشئ ما سيكون بالتأكيد أفضل شركة فحم في العالم”. سيكون لها أصول في كندا وكولومبيا وجنوب إفريقيا وأستراليا. . . وسيتم تمثيله أيضًا عبر صفات مختلفة (من الفحم) “.
المفاوضات مع تيك مستمرة ، وإذا فشلت تلك المحادثات ، فقد لا تقوم شركة جلينكور بإخراج وحدة الفحم الخاصة بها.
بدأ Nagle حياته المهنية لمدة 23 عامًا في شركة Glencore في مجال الفحم ، وترقى ليصبح رئيسًا للفحم قبل تعيينه كرئيس تنفيذي.
على الرغم من أن بعض المساهمين قد شككوا في إستراتيجية جلينكور للفحم ، وأن عددًا متزايدًا منهم غير مرتاح لخطط الشركة المناخية ، إلا أن Nagle لا يخشى الدفاع عن الفحم.
وقال: “هناك دور للفحم ، على حد سواء الفحم البخاري والفحم المعدني ، في العالم ، حيث يقوم العالم بإزالة الكربون”. وأضاف: “الفحم البخاري (الحراري) ضروري لتوفير احتياجات الطاقة الأساسية في الوقت الحاضر” ، بينما يتم استخدام الفحم المعدني في صناعة الصلب لأن التقنيات البديلة غير متوفرة بعد.
تعد انبعاثات جلينكور أكبر من العديد من البلدان: فقد أطلقت 380 مليون طن من مكافئ ثاني أكسيد الكربون العام الماضي (بما في ذلك الانبعاثات المباشرة من العمليات والانبعاثات غير المباشرة من مبيعات الفحم والمنتجات الأخرى). وهذا يعادل تقريبًا انبعاثات المملكة المتحدة (417 مليون طن العام الماضي) وأعلى من انبعاثات إسبانيا.
إذا نجحت صفقة شراء أعمال الفحم الخاصة بـ Teck ، فسوف يرتفع إنتاج الشركة المندمجة إلى 131 مليون طن سنويًا من الفحم المائي والحراري ، مما يغازل “سقف” إنتاج الفحم البالغ 150 مليون طن الذي حددته شركة Glencore لنفسها.
قال ناجل إن الهدف كان فقط تطبيقه على الأعمال التجارية الحالية لشركة Glencore. وأضاف أن إنتاج الفحم الحراري لشركة جلينكور سيتم تخفيضه تدريجيًا تماشيًا مع أهداف الشركة للانبعاثات ، والتي تستهدف خفضًا بنسبة 15 في المائة بحلول عام 2026 ، مقارنة بخط الأساس لعام 2019.
بالنسبة للمساهمين ، يتم تقسيم الآراء حول خطة Nagle. كتب أحد المساهمين ، Bluebell Capital ، إلى مجلس الإدارة الشهر الماضي يطالب فيه باستقالة Nagle ، قائلاً إن صفقة الفحم المقترحة تسخر من أهداف Glencore المناخية.
كتب المساهم: “لم تظهر شركة Glencore أي نية لتسريع التحول إلى لاعب نقي على مستوى عالمي في معادن التحول للاقتصاد الأخضر ، ولكن النية هي أن تصبح الشركة الرائدة بلا منازع في مجال الفحم (الحراري والصلب)”.
كان المساهمون الآخرون أكثر دعمًا ، قائلين إن Nagle هو الشخص المناسب لقيادة إنتاج الفحم بسبب خلفيته.
قال جورج تشفيلي ، مدير المحفظة في شركة Ninety One ، “إنها خطوة مهمة للغاية ، ولديه الخبرة لمعرفة كيفية القيام بذلك”. “هناك فرصة سانحة هنا (لاستخراج الفحم) وأعتقد أنه ينبغي عليهم استغلالها.”
يعتقد العديد من المساهمين والمحللين أن تقييم سعر سهم شركة جلينكور قد انخفض بسبب ممتلكاتها من الفحم ، لأن شركات الفحم تتداول بمضاعفات أقل بكثير من شركات التعدين الأخرى.
“تركز بقية الأعمال بشكل كبير على المعادن الأساسية والمعادن الانتقالية. وهناك عنصر يمنع فيه المرء الآخر “، أضاف تشفيلي.
قام Nagle بتوسيع بعض مجالات أعمال المعادن ، بما في ذلك الاستثمار في وقت سابق من هذا العام في تكرير الألومينا منخفض الكربون.
جلينكور هي رابع أكبر منتج للنحاس في العالم ، وتنتج ما يزيد قليلاً عن مليون طن سنويًا ، ولديها خطط لزيادة إنتاجها بشكل أكبر.
يعمل Nagle أيضًا على تنمية أعمال إعادة التدوير ، والتي تمثل أقل من 1 في المائة من أرباح شركة Glencore قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء ، لكنه يتوقع نموًا كبيرًا.
قال Nagle: “يأتي العملاء إلينا ويقولون ، قبل أن تقدم لنا المعدن الأساسي ، هل قمت بإعادة تدوير المعادن لنا”. بصفتنا شركات تعدين ، نحب الركض حول العالم وحفر كل هذه الثقوب الكبيرة. . . لكن في النهاية لا يمكننا الاستمرار في فعل ذلك. مسؤوليتنا هي أيضًا إعادة التدوير “.
قدمت الشركة أيضًا عطاءات مرارًا وتكرارًا لجميع Teck Resources ، كل من أعمال الفحم والمعادن ، والتي كان من شأنها زيادة إنتاج النحاس بشكل كبير ، على الرغم من رفض هذه الأساليب.
يتوقع العديد من المحللين أن تركيز Nagle على تنمية جانب المعادن وإعادة التدوير من الأعمال التجارية ، أثناء تدوير الفحم ، سيؤدي إلى المزيد من الصفقات في المستقبل.
قال كريس لافيمينا ، محلل التعدين في Jefferies: “كانت شركة Glencore هي الأكثر عدوانية (في متابعة الصفقات) ، من بين كبار عمال المناجم”. لديهم ميزانية نظيفة ، مما يمنحهم الفرصة. . . في السابق كانت مقيدة بميزانيتها العمومية ، والآن لم يعد هذا القيد موجودًا “.
وأضاف أن التوقيت كان مثاليًا لصفقات المعادن الأساسية ، بسبب مزيج من ضعف أسعار المعادن مؤقتًا مثل النحاس ، لكن التوقعات القوية للطلب على المدى الطويل.
بينما تواصل شركة Glencore البحث عن المزيد من الصفقات – وتواصل مناقشات الفحم مع Teck والتي من شأنها أن تؤدي إلى جزء من أعمال الفحم الخاصة بها – يمكن أن تتخذ الشركة المستقبلية شكلًا مختلفًا تمامًا عن الشكل الحالي.
قال Nagle نفسه إنه غير متأكد من الشكل الذي ستبدو عليه الشركة في غضون خمس أو 10 سنوات. “كيف تبدو شركة جلينكور ، لا نعرف. ليس كل شيء تحت سيطرتنا “.
