افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
عاد المستثمرون في المملكة المتحدة إلى الأسهم للمرة الأولى منذ ستة أشهر، حيث كان مديرو الأصول يتطلعون إلى إعادة توجيه محافظهم الاستثمارية لتأخذ في الاعتبار معنويات أكثر إشراقاً بشأن التضخم وأسعار الفائدة.
أضاف مستثمرو التجزئة في المملكة المتحدة صافي 449 مليون جنيه استرليني إلى صناديق الأسهم في تشرين الثاني (نوفمبر) بعد نصف عام من صافي التدفقات الخارجة، وفقا لبيانات من شبكة الصناديق كالاستون. تظهر البيانات الواردة من منصة التداول هارجريفز لانسداون أيضًا أن المستثمرين يشترون مرة أخرى “الأصول الخطرة”، مثل صناديق الأسهم الأمريكية.
وقال إدوارد جلين، رئيس الأسواق العالمية في كالاستون: “شهد شهر تشرين الثاني (نوفمبر) أخباراً جيدة بشأن التضخم في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وأوروبا، والذي يأمل المستثمرون بشكل متزايد أن يظل في يد صناع السياسة الذين يقررون الخطوة التالية لأسعار الفائدة”.
“لقد انتعشت أسعار الأسهم على النحو الواجب خلال الشهر. . . (وهو ما أدى إلى إغراء المستثمرين بالعودة إلى صناديق الأسهم، وتفضيل تلك الأجزاء من العالم التي تتمتع بخصائص نمو أفضل، مثل الولايات المتحدة، وتلك التي تستفيد عندما تبدأ أسعار الفائدة في الولايات المتحدة في الانخفاض، مثل الأسواق الناشئة).
إن أرقام كالاستون ليست شاملة، ولكن يُنظر إليها على نطاق واسع على أنها تقدم لمحة مفيدة عن تدفقات صناديق الاستثمار. ويشيرون إلى أن الصورة الأكثر إيجابية للاقتصاد الكلي، بقيادة النمو القوي في الولايات المتحدة وتخفيف التضخم في المملكة المتحدة، شجعت المستثمرين على استخدام بعض المسحوق الجاف الذي احتفظوا به نقدا.
ويشير تقرير كالاستون إلى أن المستثمرين كانوا أكثر ثقة في أن الاقتصاد الأمريكي سيشهد هبوطًا سلسًا. لقد أضافوا 481 مليون جنيه إسترليني من رأس المال الجديد إلى صناديق الأسهم في أمريكا الشمالية التي يمكن الوصول إليها في المملكة المتحدة، وهو أفضل شهر منذ يونيو 2022. كما خصصوا 802 مليون جنيه إسترليني لصناديق الأسهم العالمية و111 مليون جنيه إسترليني للصناديق اليابانية.
ومن المتوقع أن ينتشر هذا الاتجاه على نطاق دولي مع تبلور صورة الاقتصاد الكلي. قال محللون في بنك جولدمان ساكس في مذكرة بحثية حول توقعاتهم لعام 2024 إنهم يعتقدون أن “المستثمرين سيبحثون عن فرص لتوزيع الأموال النقدية في عام 2024 ومن المرجح أن يجدوها في كل من الأسهم والسندات.
“تظهر دورة تدفق الأموال أن التدفقات الكبيرة إلى أسواق المال يتبعها عادة تحول إلى فئات الأصول الأخرى.”
وقالت إيما وول، رئيسة تحليل وأبحاث الاستثمار في هارجريفز لانسداون، في مذكرة: “يبدو أن الثقة بدأت تعود”. “يشتري المستثمرون الزخم – الأسواق والقطاعات التي ارتفعت مؤخرا (مثل) الهند، وأسهم التكنولوجيا والولايات المتحدة – فضلا عن متتبعي الأسهم الرخيصة الأوسع نطاقا مع التكنولوجيا الثقيلة أو الميل الأمريكي”.
مع ذلك، استمر المستثمرون في بيع الصناديق المتخصصة في المملكة المتحدة والصناديق البيئية والاجتماعية والحوكمة، التي يقع معظمها في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة، مع تدفقات خارجة بقيمة 524 مليون جنيه إسترليني للشهر السابع على التوالي. قال جلين: “تتخذ هيئة مراقبة السلوكيات المالية (FCA) الآن إجراءات لمواجهة مزاعم الغسل الأخضر في قطاع الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة، لكن المستثمرين متقدمون عليها كثيرًا”. “من المرجح أن يلقي الإجراء الذي اتخذته هيئة مراقبة السلوكيات المالية (FCA) بظلاله على القطاع في الأشهر المقبلة.”
ومع ذلك، لا تزال هناك علامات تحذير فيما يتعلق بتدفقات الاستثمار في المملكة المتحدة. تظهر بيانات من Morningstar أن صناديق سوق المال الموجودة في المملكة المتحدة مفتوحة للمستثمرين الأفراد والمؤسسات، حيث امتلكت أكثر من تريليون جنيه إسترليني في سبتمبر. أفاد كالاستون أن مستثمري الأعمال اليدوية أضافوا أكثر من 500 مليون جنيه إسترليني إلى صناديق سوق المال في تشرين الثاني (نوفمبر)، بإجمالي يزيد عن 4 مليارات جنيه إسترليني منذ عام حتى الآن.
يتطلع بعض المحللين إلى اللحظة التي يبدأ فيها المستثمرون في نقل أموال سوق المال قصيرة الأجل إلى أصول أكثر خطورة.
ويشير محللو جولدمان ساكس إلى أن “التدفقات الخارجة من أسواق المال لم تتحقق بعد، مما يترك مجالاً لهذه الديناميكية لتلعب دورها في العام المقبل، خاصة وأن أسعار الفائدة الأولية من المرجح أن تنخفض من وجهة نظرنا، مما يقلل من الجاذبية النسبية للسندات”. نقدي.
