احصل على تحديثات الين المجانية
سنرسل لك ملف myFT ديلي دايجست التقريب البريد الإلكتروني لأحدث ين أخبار كل صباح.
أدى الانخفاض الحاد في قيمة الين إلى تغذية التكهنات بين المستثمرين بأن السلطات اليابانية تعد “تكملة صيفية” للتدخل الهائل في السوق لدعم العملة.
قال وزير المالية شونيتشي سوزوكي يوم الثلاثاء إن السلطات تراقب تحركات السوق “بإحساس قوي بالإلحاح” وستستجيب “بشكل مناسب” إذا أصبح الانخفاض مفرطًا.
في اليوم السابق ، رد كبير دبلوماسي العملة الياباني ماساتو كاندا على أسئلة المراسلين حول احتمال التدخل بالقول إنه لن يستبعد أي خيارات.
جاءت التعليقات عقب انخفاض الين إلى مستوى حوالي 143.50 ين مقابل الدولار من 138.75 ين في بداية يونيو حيث اعتبرت الأسواق أنه من غير المرجح الآن أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة من ما دون الصفر هذا العام.
قال آدم كول ، رئيس إستراتيجية العملات الأجنبية في RBC Capital Markets ، “نعتقد أن مخاطر التدخل عالية” ، مضيفًا أن السلطات اليابانية كانت أكثر قلقًا بشأن أسعار الاستيراد واعتماد البلاد الكبير على الطاقة المستوردة.
لا يزال الين أقوى من المستويات التي تزيد عن 150 ين للدولار ، الأمر الذي أدى إلى محاولة دعم العملة من خلال بيع 65 مليار دولار من الاحتياطيات الأجنبية في أكتوبر الماضي. جاء هذا التدخل ، وهي المرة الأولى التي تدخلت فيها وزارة المالية اليابانية إلى الأسواق لدعم الين منذ 24 عامًا ، على الرغم من الاعتقاد السائد بأن طوكيو ستتجنب مخاطر إثارة غضب الولايات المتحدة بخطوة أحادية الجانب وأثارت انتعاشًا لمدة ثلاثة أشهر في الولايات المتحدة. عملة.
مع ذلك ، تقترب الأسواق الآن من النقطة التي يجب أن يكون فيها المستثمرون في حالة تأهب ، كما قال محللو العملات في نومورا. بدأ الين العام بسعر يقل قليلاً عن 130 ين للدولار. تساعد العملة الضعيفة في زيادة التضخم في اليابان ، التي تعتمد بشكل كبير على استيراد الغذاء والطاقة. في حين أن بنك اليابان يبدو مسترخياً بشأن الانفجار التضخمي الأخير – والذي يمكن أن يساعده على تحقيق هدف التضخم بنسبة 2 في المائة بشكل مستدام بعد ما يقرب من ثلاثة عقود يكافح مع الانكماش – فإن ارتفاع الأسعار المفاجئ يمكن أن يسبب مشاكل سياسية للحكومة.
لاحظ محللو العملات أن كاندا في الأيام التي سبقت تدخل العام الماضي كان أكثر مباشرة في تحذيراته ، وفي مرحلة ما كان واضحًا أن وزارة المالية “يمكن أن تتدخل خلسة”. قال يوجيرو جوتو ، المحلل الاستراتيجي في بورصة Nomura Securities FX ، إن اللغة حتى الآن هذا العام ليست مؤشرًا على تحرك وشيك.
وأشار آخرون إلى أن سوق العملات لم يكن غير متوازن الآن كما كان في العام الماضي ، عندما كان هناك تراكم ضخم للرهانات المضاربة على الين من قبل الصناديق العالمية الكلية. وقد تضخمت هذه المواقف بسبب الفارق السريع في أسعار الفائدة بين الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي المتشدد والتزام بنك اليابان الثابت بسياسته النقدية المتساهلة للغاية.
منذ أبريل ، كان لدى بنك اليابان محافظ جديد ، كازو أويدا ، لكنه ظل بعيدًا عالميًا بين البنوك المركزية الكبرى للحفاظ على أسعار الفائدة – وعوائد السندات طويلة الأجل – قريبة من الصفر في مواجهة ارتفاع أسعار المستهلكين.
قال بنجامين شاتيل ، محلل استراتيجي في سوق العملات الأجنبية في JPMorgan ، إنه حتى لو كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يبطئ الآن وتيرة زيادات أسعار الفائدة ، فإن استمرار فرق السعر مع بنك اليابان يعني أن التدخل من غير المرجح أن يكون له تأثير كبير.
“إذا كان معدل السياسة سيظل منخفضًا جدًا ، فمن الصعب تخيل ارتفاع الين كثيرًا ومن المنطقي تمامًا أن تضعف العملة. قال شاتيل ، الذي يتوقع أن يتجه الين إلى 152 يناً مقابل الدولار في النصف الثاني من العام ، أعتقد أن وزارة المالية تعرف ذلك.
قال محللون آخرون للعملات أيضًا أنه في حين أن التحذيرات الجديدة كان لها أصداء قوية للغة المستخدمة في التحضير للتدخل القياسي في السوق الياباني العام الماضي ، إلا أن الظروف الخلفية هذه المرة كانت مختلفة تمامًا.
قال شوسوكي يامادا ، كبير استراتيجيي العملات الأجنبية في بنك أوف أمريكا: “يجب علينا بالتأكيد أن نولي اهتمامًا وثيقًا للغة المتصاعدة ، ولكن من منظور أساسي ، تغيرت الأمور”. وأشار إلى أنه منذ التدخل الياباني الأخير ، كانت أسعار النفط منخفضة ، ولامست مؤشرات الأسهم اليابانية القياسية أعلى مستوياتها في 30 عامًا ، وأعادت اليابان فتح أبوابها بعد جائحة فيروس كورونا أمام السياح القادمين للاستفادة من ضعف الين.
وقال يامادا: “بالنسبة لواضعي السياسات ، ربما تحسن توازن التكلفة والعائد للين أضعف”.
