فرضت هيئة تنظيم الصناعة المالية الأمريكية غرامات وتعويضات على قسمين من شركات الوساطة المالية من شركة Stifel بقيمة 2.3 مليون دولار بسبب توصيات غير مناسبة بشأن المنتجات المتداولة في البورصة.
فشل وسطاء Stifel في تنفيذ السياسات التي من شأنها أن تحد من توصيات صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية والعكسية بحيث يتم الاحتفاظ بها لفترة وجيزة فقط، وفقًا لتسوية نُشرت الأسبوع الماضي.
وبدلا من ذلك، تم الاحتفاظ بهذه المنتجات لفترة طويلة للغاية، مما كلف 381 عميلا 1.3 مليون دولار في المجموع. كما تم تغريم الكيانات بمبلغ إضافي قدره مليون دولار.
ورفض المتحدثون باسم Stifel وFinra التعليق.
في يناير 2014، قامت شركتا Stifel Nicolaus وStifel Independent Advisors، وكلاهما من أقسام الوساطة والوكلاء في Stifel ومقرها سانت لويس، بتسوية مع Finra مقابل ما يزيد قليلاً عن مليون دولار لفشلها في وضع سياسات الملاءمة للتوصية بصناديق الاستثمار المتداولة غير التقليدية.
وفي الفترة بين يونيو 2014 ومارس 2018، نفذت نفس أقسام Stifel سياسات جديدة، لكنها لم تكن “مصممة بشكل معقول لتحقيق الامتثال لالتزاماتها المتعلقة بالملاءمة فيما يتعلق بالمعاملات” الخاصة بصناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار المتداولة ذات الاستدانة والعكس، حسبما جاء في الأمر.
تم تصميم ETPs ذات الرافعة المالية والعكسية بحيث يتم الاحتفاظ بها لفترات زمنية قصيرة فقط، مثل يوم واحد أو شهر واحد، كما حذر Finra في عام 2009.
“فشل Stifel في اتخاذ خطوات معقولة لاكتشاف ومعالجة المئات من التوصيات التي يحتمل أن تكون غير مناسبة والتي يشتريها العملاء ويحتفظون بها (منتجات متداولة في البورصة غير التقليدية) لفترات زمنية أطول مما تم تصميمها للاحتفاظ بها، مما أدى إلى خسائر محققة للعملاء”. معلن.
لم تتطلب إجراءات Stifel الإشرافية المكتوبة، المطلوبة اعتبارًا من تسوية يناير 2014، من المشرفين مواءمة الخروج الموصى به أو الاحتفاظ باستراتيجيات تتماشى مع منتج مثل صناديق الاستثمار المتداولة أو صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية أو العكسية.
وأشار الأمر إلى أن مثل هذه السياسات المكتوبة تنص على أن المشرفين “يمكنهم دراسة” ومناقشة “التوصية و”استراتيجية الخروج المقصودة” مع الممثل”.
وأضاف الأمر أنهم لم يطلبوا اتخاذ هذه الخطوات “أو أي خطوات أخرى”، ولم يتم إعطاء المشرفين أي توجيهات حول كيفية تنفيذ الخطوات.
كما وجدت فينرا أن Stifel لم يصمم بشكل معقول طرقًا لتحديد التوصيات غير المناسبة لصناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية أو العكسية.
نفذت الشركة تنبيهًا من شأنه أن ينبهك عندما يتم الاحتفاظ بهذه المنتجات لأكثر من 30 يومًا، لكن الشركات “قامت بإلغاء تنشيط هذا التنبيه على الفور تقريبًا بعد أن أدى إلى أكثر من 2000 زيارة يوميًا”.
أعاد ستيفل تنشيط التنبيه في مارس/آذار 2015، لكن الشركة فشلت في تزويد المشرفين “بأي تدريب حول كيفية تقييم العلامات الحمراء”، كما جاء في الأمر، مما أدى إلى مسح التنبيهات دون أي تحليلات للملاءمة.
في أغسطس 2016، اكتشفت أقسام الامتثال لدى Stifel Brokers أنه تم التوصية بالمنتجات بعد فترة الاحتفاظ المقصودة، حسبما جاء في الأمر.
وأمرت فرق الامتثال ببذل جهود “تنظيف” نتجت عن ذلك، ولكنها لم تكن كافية، لأنه تم تشجيع المشرفين فقط، ولم يُطلب منهم، التحدث مع الممثلين والعملاء حول هذه القضية.
وجاء في الأمر أن ذلك أدى إلى تلقي 381 حسابًا للعملاء توصيات غير مناسبة للاحتفاظ بهذه المنتجات خارج نطاق الاستخدام المقصود.
كان من بين العملاء المتأثرين عميل يبلغ من العمر 87 عامًا قام بشراء منتج متداول في البورصة غير تقليدي واحتفظ به لمدة 454 يومًا، مما أدى إلى خسائر بقيمة 5000 دولار أمريكي، بالإضافة إلى عميل يبلغ من العمر 77 عامًا قام بشراء منتج متداول في البورصة غير تقليدي “إعادة تعيين يومي” واحتفظت بها لأكثر من عام، مما أدى إلى خسارة حوالي 13000 دولار.
تم تغريم Stifel Nicolaus بمبلغ 920 ألف دولار وأمر بإعادة 1.2 مليون دولار من الأصول إلى العملاء بالإضافة إلى الفوائد، في حين تم تغريم SIA بمبلغ 80 ألف دولار وأمرت بإعادة 100 ألف دولار إلى العملاء بالإضافة إلى الفوائد. حددت Finra أسعار الفائدة على النحو المنصوص عليه في قانون الضرائب بين مارس 2018 ومارس 2020.
خضعت صناديق الاستثمار المتداولة غير التقليدية، التي انطلقت منذ أن وضعت هيئة الأوراق المالية والبورصات اللمسات الأخيرة على قاعدة صناديق الاستثمار المتداولة لعام 2019، للتدقيق والانتقاد من قبل المنظمين.
في شهر مايو الماضي، أمرت هيئة الأوراق المالية والبورصات مستشارًا صغيرًا في داكوتا الشمالية بدفع مليون دولار لاستثمار أصول العملاء في صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية. في يوليو 2021، فرضت هيئة الأوراق المالية والبورصات غرامة قدرها 8 ملايين دولار على شركة UBS Financial Services، المملوكة الآن لشركة Credit Suisse، بسبب احتفاظها بمنتجات متداولة في البورصة قصيرة الأجل ومرتبطة بالتقلبات للعملاء لفترة أطول من المخطط لها.
يجب على هيئة الأوراق المالية والبورصات أن تطلب من الوسطاء تقديم تحذيرات وإفصاحات إضافية حول بعض صناديق الاستثمار المتداولة غير التقليدية وصناديق الاستثمار المتداولة عند نقطة البيع، حسبما أوصت اللجنة الاستشارية للمستثمرين التابعة للجنة الأوراق المالية والبورصة في يونيو الماضي. أوصت اللجنة الاستشارية أيضًا بإعادة تسمية صناديق الاستثمار المتداولة ذات الأسهم الواحدة، والتي تتعرض لأوراق مالية واحدة فقط والتي غالبًا ما يتم رفعها أو عكسها، لأنها لا تتمتع بالصفات المتنوعة التي تتمتع بها صناديق الاستثمار المتداولة أو صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى.
قالت داليا بلاس، المديرة السابقة لقسم إدارة الاستثمار في هيئة الأوراق المالية والبورصة، لـ Ignites، إنه لا ينبغي لهيئة الأوراق المالية والبورصات أن تفرض أعباء إفصاح إضافية، ناهيك عن حظر أي صناديق استثمار متداولة أو صناديق استثمار متداولة ذات رافعة مالية.
يجب على المشاركين في الصناعة الذين يسعون إلى إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار المتداولة غير التقليدية، بما في ذلك صناديق الاستثمار المتداولة للأسهم الفردية، أن يدققوا في إفصاحاتهم في ملفاتهم، كما قال ريان تشارلز، مدير في Kelley Hunt & Charles، لـ Ignites في يونيو الماضي.
*Ignites هي خدمة إخبارية تنشرها FT Specialist للمحترفين العاملين في مجال إدارة الأصول. التجارب والاشتراكات متاحة في يشعل.com.
