افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
وأوصى المنظمون في الاتحاد الأوروبي الكتلة بتقصير الوقت الذي يستغرقه الانتهاء من تداولات الأسهم والسندات والصناديق اعتبارًا من أكتوبر 2027، مما يهيئ المنطقة للتوافق مع خطط المملكة المتحدة لترقية أسواق رأس المال لديها.
واقترحت هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية يوم الاثنين تاريخ 11 أكتوبر 2027 لهذه الخطوة، حيث تسعى إلى تحديث وتعزيز السيولة في أسواقها في وقت يسعى فيه صناع السياسات بشكل عاجل إلى إعادة تنشيط أسواق رأس المال في المنطقة.
ويأتي الموعد المقترح في الوقت الذي تسعى فيه سلطات الاتحاد الأوروبي إلى مواءمة تحركها مع تحرك المملكة المتحدة، والذي يستهدف أيضًا أكتوبر 2027 – على الرغم من أن مسؤولي المملكة المتحدة لم يقترحوا بعد يومًا محددًا.
وتأتي مناقشة أوروبا حول أوقات التسوية بعد أن قامت الولايات المتحدة في شهر مايو بتقصير نافذة إنهاء الصفقات في محاولة لتحديث الأسواق وزيادة السيولة وتقليل مخاطر الصفقات الفاشلة.
التسوية هي عملية عادية ولكنها مهمة لمطابقة الأصول ونقلها بشكل قانوني من البائعين إلى المشترين. خارج أمريكا الشمالية والهند، يتم عقده عادةً على مدار يومين.
تم تسليط الضوء على هذا النشاط خلال هوس أسهم الميم الأمريكية في ذروة جائحة كوفيد-19، عندما ألقى بعض الوسطاء، بما في ذلك Robinhood، اللوم على نافذة التسوية لمدة يومين لعدم قدرة أنظمتهم على مواكبة حجم التداول.
وفي وقت لاحق، قامت الولايات المتحدة وكندا والمكسيك بالانتقال من تسوية لمدة يومين إلى ما يسمى بتسوية T + 1 للأسهم والسندات والصناديق المتداولة في البورصة. ومن المقرر أيضًا أن تنتقل المملكة المتحدة إلى التسوية ليوم واحد بحلول أكتوبر 2027، بينما خفضت الهند وقت التسوية في العام الماضي.
وقالت هيئة الأوراق المالية والبورصة إن تقصير فترة التسوية من يومين إلى يوم واحد سيؤدي إلى “كفاءة التسوية في الاتحاد الأوروبي، مما يساهم في تكامل السوق” ويضيف إلى محاولات صناع السياسات لإعادة تنشيط أسواق رأس المال المجزأة في المنطقة.
وحث التجار ومديرو الأصول والهيئات الصناعية مسؤولي الاتحاد الأوروبي على مواءمة توقيت الكتلة مع المملكة المتحدة من أجل تسهيل هذه الخطوة، محذرين من أن التحول في أوقات مختلفة من شأنه أن يؤدي إلى تعقيدات وتكاليف غير ضرورية.
وقالت الهيئة إنها توصي بيوم 11 أكتوبر 2027 لأن نوفمبر أو ديسمبر سيكونان قريبين من فترات العطلات، وكانت هناك “تحديات مرتبطة بأول يوم اثنين من أكتوبر”، وهو بعد انتهاء الربع الثالث مباشرة.
إن خليط الاتحاد الأوروبي من العديد من غرف المقاصة والتسوية يجعل انتقاله إلى تسوية اليوم الواحد من المرجح أن يكون أكثر تعقيداً من تحركات المملكة المتحدة والولايات المتحدة.
“تعقيد بيئة التداول وما بعد التداول. . . وقالت إسما: “يعني أن هذا المشروع سيتطلب وضع حوكمة محددة”.
سيتم تحديد الموعد النهائي للتحول بعد موافقة المفوضية الأوروبية والبنوك المركزية الوطنية للدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي.
