افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
قال رئيس هيئة الرقابة المالية البريطانية إن اعتماد المملكة المتحدة على المشترين الأجانب “المتقلبين والمتقلبين” لديونها الحكومية يشكل خطراً متزايداً على استقرار سوق السندات الحكومية.
قال ريتشارد هيوز، رئيس مكتب مسؤولية الميزانية، يوم الخميس، إن نقص المعلومات حول هوية حاملي السندات المالية في الخارج جعل من الصعب التنبؤ بسلوكهم مقارنة بالمستثمرين المحليين.
قال هيوز للجنة الحسابات العامة البرلمانية إن هذا عدم الكشف عن هويته النسبي كان “خطرا بالتأكيد” لأن “هذا النوع من رأس المال هو بحكم تعريفه أكثر تقلبًا وتقلبًا من المستثمرين المحليين”.
فنحو ربع الدين الحكومي موجود في أيدي مستثمرين أجانب، وهي حصة ظلت مستقرة إلى حد كبير في حين تضخم إجمالي عبء الديون الحكومية على مدى العقد ونصف العقد الماضيين استجابة لسلسلة من الأزمات. وقال هيوز إنه “من المرجح أن تضطر المملكة المتحدة إلى الاستمرار في التطلع إلى الأسواق الخارجية”، بسبب احتياجات التمويل الصعبة للحكومة، وتراجع الشهية من خطط معاشات التقاعد ذات المزايا المحددة التي تعد أيضًا من كبار حاملي السندات الحكومية.
أصبح جذب المستثمرين المستقرين وطويلي الأجل إلى الديون الحكومية أكثر أهمية بالنسبة للمملكة المتحدة منذ أن وصف مارك كارني – محافظ بنك إنجلترا آنذاك – المملكة المتحدة بأنها تعتمد على “لطف الغرباء” لتمويل عجزها في الميزانية. قبل الاستفتاء على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي.
وقال السير روبرت ستيمان، الرئيس التنفيذي لمكتب إدارة الديون، في دليل أمام اللجنة يوم الخميس، إن إصدارات السندات الحكومية السنوية ارتفعت من أقل من 50 مليار جنيه استرليني عندما تولى المنصب في عام 2003، إلى نحو 240 مليار جنيه استرليني هذا العام – بقيمة 240 مليار جنيه استرليني. وتضخمت محفظة السندات الحكومية بالكامل من 300 مليار جنيه إسترليني إلى حوالي 2.5 تريليون جنيه إسترليني خلال هذه الفترة.
التحدي الإضافي هو أن مكتب إدارة الدين يبيع الآن السندات الحكومية في السوق في نفس الوقت الذي يبيع فيه بنك إنجلترا، حيث يسعى البنك المركزي إلى تقليل مخزون الأصول التي تراكمت في ظل التيسير الكمي.
أخبر كل من هيوز وستيمان لجنة العمل السياسي أنه ثبت حتى الآن أنه من الممكن تمويل الاحتياجات الحكومية المرتفعة تاريخيًا وإلغاء التيسير الكمي دون “ضغط لا مبرر له” على أسواق السندات – مع التنسيق الوثيق بين مكتب إدارة الديون وبنك إنجلترا من أجل تجنب إغراق السوق. .
لكن هيوز قال إن مكتب OBR وDMO “يشتركان في الرغبة في الحصول على مزيد من المعلومات” حول هوية المستثمرين الأجانب في السندات الحكومية، مضيفًا: “سيشعر المرء بتحسن إذا كان لديه إحساس أفضل بمن هم هؤلاء الأشخاص لأنه من المرجح أن يكونوا الأكثر تقلبًا”. جزء من ديونك.”
وقال إن بعض المشترين الأجانب، مثل صناديق التقاعد، ربما يتطلعون إلى الاحتفاظ بالسندات الحكومية على المدى الطويل. ولكن إذا كان المستثمرون “يبحثون فقط عن عائد سريع على أسعار الفائدة التي تبدو جيدة بعض الشيء مقارنة بسندات الخزانة الأمريكية وسندات الحكومة الألمانية، فسوف تقلق…”. . . وأضاف هيوز: “حول الاتجاه الذي قد يتجهون إليه إذا تغيرت أسعار الفائدة”.
“بحكم طبيعتهم، فإن المستثمرين الأجانب أقل التزاما بحيازة الأصول بالجنيه الاسترليني. . . ومن هذا المنطلق، فإن ملفنا الشخصي كأمة وباعتبارنا عرضًا قابلاً للاستثمار له أهمية أكبر بكثير.
