احصل على تحديثات مجانية لشركة Arm Ltd
سوف نرسل لك أ ميفت ديلي دايجست البريد الإلكتروني تقريب الأحدث ارم المحدودة أخبار كل صباح.
تجاوز الاكتتاب في طرح شركة SoftBank لشركة Arm بقيمة 50 مليار دولار أكثر من خمسة أضعاف، وفقًا لمصرفيين يروجون للمستثمرين في أكبر طرح عام أولي منذ ما يقرب من عامين، حيث توقع مصمم الرقائق ومقره المملكة المتحدة تسارع نمو الإيرادات مدعومًا بطفرة الذكاء الاصطناعي.
على الرغم من مخاوف المستثمرين بشأن انخفاض الأرباح في الربع الأخير لشركة “آرم” وسط تباطؤ صناعة الهواتف الذكية وتعرض الشركة لمخاطر متعددة في الصين، قال المستشارون العاملون في الإدراج في بورصة ناسداك إن هناك “حساسية قليلة للسعر بين المستثمرين”، وكثير منهم سيكونون مستعدين لذلك. اضطرت إلى الشراء بسبب إدراج Arm في المؤشرات.
جمع وسطاء من جيش مكون من 28 بنكًا يبيع الاكتتاب العام الأولي لشركة Arm’s أكثر من 100 من أكبر مديري الصناديق في العالم في أحد فنادق نيويورك هذا الأسبوع لإقناعهم بأن هذه كانت فرصتهم ليكونوا فائزين كبار في الذكاء الاصطناعي.
قال رينيه هاس، الرئيس التنفيذي لشركة تصميم الرقائق المملوكة لشركة سوفت بنك، للمستثمرين المحتملين في مقطع فيديو شاهدته صحيفة فايننشال تايمز: “سيكون الذكاء الاصطناعي في كل مكان، وكل شيء يعمل على شركة آرم”.
توقع المسؤولون التنفيذيون في شركة آرم أن يتسارع نمو الإيرادات بعد عام ثابت في عام 2023، حيث زادت الرسوم التي يدفعها صانعو الهواتف الذكية، حسبما قال الأشخاص الذين حضروا الحملة الترويجية. وقال هؤلاء الأشخاص إن شركة Arm أشارت إلى أنها يمكن أن تحقق نموًا في الإيرادات بنسبة 20 في المائة على الأقل في السنة المالية المنتهية في مارس 2025، قبل توقعات المحللين.
قال أحد مديري الصناديق: “أنت تتوقع أن يتم عرض الأرقام بأفضل الشروط، وقد حدث ذلك بالفعل”.
في وقت سابق من هذا الأسبوع، حددت شركة Arm نطاقًا سعريًا مبدئيًا يتراوح بين 47 و51 دولارًا للسهم الواحد، لتجمع ما يصل إلى 4.9 مليار دولار لشركة SoftBank الأم وتقيم الشركة التي يقع مقرها في كامبريدج بما يصل إلى 52 مليار دولار.
دفع ماسايوشي سون، مؤسس سوفت بنك، 32 مليار دولار لشراء شركة آرم في عام 2016. وفقا لأشخاص مطلعين على تفكيره، فإن تقييم شركة آرم عندما تبدأ التداول في نيويورك الأسبوع المقبل قد يكون أقل أهمية من الإدراج نفسه.
إن قصر الإدراج الأولي على بيع حصة صغيرة ليس بالأمر غير المألوف في الاكتتابات العامة الأولية للتكنولوجيا. لكن محللين يقولون إن خطة سوفت بنك للاحتفاظ بمعظم أسهمها في آرم واستخدامها لاقتراض الأموال قد تقيد العرض على المدى الطويل لزيادة قيمتها.
شهد السوق الأساسي لرقائق الهواتف الذكية لشركة Arm ركودًا هذا العام، لكنها تأمل في النمو من عملاء الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات، على الرغم من لعب دور هامشي فقط في التكنولوجيا المطلوبة لبناء أنواع نماذج اللغة الكبيرة التي تعمل على تشغيل ChatGPT وأنظمة الذكاء الاصطناعي التوليدية الأخرى.
في مقطع فيديو تم توزيعه على المستثمرين المحتملين خلال الحملة الترويجية، التي بدأت يوم الثلاثاء، أشار هاس إلى دفعة متوقعة من موجة الذكاء الاصطناعي التي دفعت شركة صناعة الرقائق إنفيديا إلى تقييم بقيمة 1.2 تريليون دولار هذا العام.
“فرصتنا لا حدود لها، لأن كل شيء اليوم هو جهاز كمبيوتر ومع ظهور عصر الذكاء الاصطناعي، أصبحت احتياجات الحوسبة في العالم لا يمكن إشباعها”، قال رئيس الذراع وهو يلخص عرضه.
جنسن هوانغ، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Nvidia، لعب دور البطولة أيضًا في الفيديو. وأعلن أن شريحة Grace Hopper AI الجديدة من Nvidia “لن تكون ممكنة لولا طبيعة بنية Arm، والأداء المذهل لوحدة المعالجة المركزية Arm ونموذج أعمال IP”.
مع ذلك، قال بعض مديري الصناديق على الطرف المتلقي لهجوم “آرم تشارم” إن العدد الهائل من المصرفيين المشاركين في الاكتتاب العام كان في حد ذاته علامة حمراء.
قال أحد مديري الأصول في أحد صناديق التكنولوجيا العالمية: “حقيقة أن الجميع يأتون إلينا بعروضهم الترويجية تبدو وكأنها شيء يحدث في نهاية الدورة عندما يكون من الصعب بيع قصة ما”. “إنها ليست بصريات جيدة إذا كان من المفترض أن تكون هذه بداية دورة الذكاء الاصطناعي.”
قبل بضعة أسابيع، كان المصرفيون يدفعون سرا بفكرة أن تبيع سوفت بنك 10 في المائة من شركة آرم عند مستوى يقدر قيمة الشركة بأكملها بما يصل إلى 70 مليار دولار. ورد بعض المحللين على ذلك بأنه من الصعب القول بأن شركة آرم تبلغ قيمتها أكثر من 40 مليار دولار.
ثم في الشهر الماضي، في صفقة مفاجئة، اشترت سوفت بنك حصة 25 في المائة في شركة آرم من صندوق رؤية الخاص بها في صفقة قدرت قيمة شركة آرم بمبلغ 64 مليار دولار.
قال ديفيد جيبسون، من MST Financial، إن الفصيلة الضخمة من المصرفيين المشاركين في الاكتتاب العام “قاموا بعمل جيد في تحديد التقييم المرتفع الذي يتراوح بين 60 مليار دولار و70 مليار دولار في البداية ثم خفضه الآن إلى 50 مليار دولار أو نحو ذلك، وبالتالي خلق تصور بأن الاكتتاب العام له قيمة ويجب على المستثمرين المشاركة.
قال أحد الأشخاص المشاركين في الاستعدادات للاكتتاب العام إن سون كان حريصًا على المضي قدمًا في الإدراج، لكن كان لديه أيضًا اهتمام قوي بنفس القدر بالتأكد من عدم تقليل تعرضه لشركة Arm.
بالإضافة إلى الاحتفاظ بأكثر من 90 في المائة من الشركة التي يعتقد سون أنها ستدعم مستقبل الحوسبة، ستتمكن سوفت بنك أيضًا من الاعتماد على الشركة المدرجة حديثًا كمصدر رئيسي للتمويل.
وفي وضعها “الدفاعي” الأخير، باعت سوفت بنك حصتها في شركة التجارة الإلكترونية الصينية العملاقة علي بابا ــ الشركة التي كان سون مستثمرا فيها في الطابق الأرضي، والتي أدى توسعها من أسماك المنوة إلى الحوت إلى تغذية سمعته باعتباره صاحب رؤية في مجال التكنولوجيا.
في نظر العديد من المساهمين في سوفت بنك، كانت الشركة قادرة على استخدام أسهم علي بابا وقدرتها على الاقتراض مقابلها، باعتبارها ماكينة صراف آلي متاحة بسهولة.
قال كيرك بودري، المحلل في أستريس الاستشارية: “كانت شركة سوفت بنك ترغب في تحقيق الدخل من شركة آرم منذ سنوات”. “إن شركة Arm هي أصل عالي الجودة، مع إيرادات كبيرة وهوامش ربح جيدة. يمكنهم الاحتفاظ بالمال النقدي لاستخدامه في مجالات أخرى، وما زال لديهم – وفي هذا الصدد، فهو بديل مثالي لشركة علي بابا.
(شارك في التغطية كانا إيناجاكي في طوكيو ونيكولاس ميجاو وإريك بلات وماديسون داربيشاير في نيويورك وهارييت أغنيو في لندن وريتشارد ووترز في سان فرانسيسكو)
