افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
ينوي أكبر بنك تنمية في أميركا اللاتينية أن يدفع لمجموعة من مستثمري القطاع الخاص لتحمل بعض مخاطر الخسائر على قروضه، مع تحول المقرضين المتعددي الأطراف إلى التوريق لزيادة رأس المال الشحيح.
وتضمن الصفقة ما يقرب من مليار دولار من القروض من قبل بنك التنمية للبلدان الأمريكية، الذي يستثمر في أمريكا اللاتينية ومنطقة البحر الكاريبي. ومن خلال ما يسمى بالتوريق الاصطناعي، تحملت شركة نيوماركت كابيتال لإدارة الأصول ما يصل إلى 70 مليون دولار من مخاطر التخلف عن السداد.
وقال جيمس سكريفن، الرئيس التنفيذي لبنك آي دي بي إنفست، ذراع البنك في القطاع الخاص الذي نفذ الصفقة: “إن نموذج الشراء والاحتفاظ التقليدي للشركات المتعددة الأطراف عفا عليه الزمن وغير قابل للتوسع”. وقال إن الصفقة ستتيح إمكانية الحصول على قروض جديدة بقيمة 500 مليون دولار.
ومن خلال تفريغ بعض مخاطر التخلف عن السداد لمستثمري القطاع الخاص، قام بنك التنمية الإسلامي للاستثمار بتخفيض بعض رأس المال الذي يحتفظ به مقابل القروض. ويأتي ذلك في الوقت الذي يقوم فيه البنك الدولي بتطوير برنامج التوريق الخاص به.
وفي قمة المناخ COP28 التي عقدتها الأمم المتحدة في دبي العام الماضي، قال الرئيس أجاي بانجا إن أحد الأهداف الأساسية للبنك الدولي هو بناء “فئة أصول قابلة للتوريق في هذا النوع من الاستثمارات، حيث ستجد صناديق التقاعد الكبيرة واللاعبون الكبار مثل بلاك روك مكانة جذابة للغاية”. مكان لوضع المليارات في العمل”.
وحثت الحكومات بنوك التنمية على زيادة استخدام أسواق رأس المال. وأوصى تقرير لمجموعة العشرين العام الماضي بمزيد من التوريق كجزء من مجموعة من الأدوات لتعزيز قدرة الإقراض بمقدار 200 مليار دولار على مدى العقد المقبل.
ووافق مساهمو البنك الإسلامي للتنمية في وقت سابق من هذا العام على زيادة رأس مال البنك بقيمة 3.5 مليار دولار. ويرى سكريفن أن هذه الأموال، إلى جانب صفقة نيوماركت، تمثل “تغييراً في نموذج أعمالنا”، نحو إنشاء وتجميع الأصول للمستثمرين الذين قد لا يلاحظون أمريكا اللاتينية لولا ذلك.
وأضاف أن البنك الإسلامي للتنمية أنشأ أيضًا إدارة جديدة لعلاقات المستثمرين وتقاسم الأصول، “لأن التواصل مع المستثمرين وفهم ما يريدون لا يقل أهمية عن الجانب التأسيسي لدينا”.
تأسست شركة نيوماركت، وهي شركة لإدارة الأصول البديلة مقرها فيلادلفيا، في عام 2020 على يد مخضرمين في صندوق التحوط Mariner Investment Group، الذي قاد صفقة مماثلة مع بنك التنمية الأفريقي في عام 2018.
قال آرون بارنز، المدير المؤسس في نيوماركت: “الواقع الجديد هو أن الحكومات أقل انفتاحا عندما يتعلق الأمر بتوفير أموال جديدة للشركات المتعددة الأطراف، وبالتالي يتعين على الشركات المتعددة الأطراف إيجاد طرق جديدة لإعادة تدوير رأس المال الموجود لديها بالفعل”.
وتوقع سكريفن أن تسمح استراتيجية تحويل المخاطر للبنك بمضاعفة استثماراته الإقليمية السنوية، وزيادة تعبئة رأس المال، وهو مقياس لمدى استثمار القطاع الخاص الذي يحفزه كل دولار عام، إلى نسبة 1: 2.
“منطقتنا لديها عدد قليل جدًا من الأصول ذات الدرجة الاستثمارية. وقال سكريفن: “هناك فجوة في العرض والطلب بين الأصول التي لدينا في الأسواق الناشئة والتي، في معظمها، أقل من درجة الاستثمار، والإقبال على هذه التريليونات من الدولارات”. وأضاف أن صفقة نقل المخاطر ستسمح لـ IDB Invest بإقراض الشركات ذات المخاطر العالية.
وسيتحمل IDB Invest أول 3 في المائة من أي خسائر في محفظة القروض. سوف تتكبد نيوماركت خسائر بنسبة 3 إلى 10 في المائة التالية.
