باستخدام هذا الموقع ، فإنك توافق على سياسة الخصوصية و شروط الاستخدام .
القبول

انضم الى قائمة المتابعين لتصلك جميع الاخبار مباشرة. اشترك الآن

الخليج ترند
  • الرئيسية
  • اخر الاخبار
  • دوليات
    • الولايات المتحدة
    • اوروبا
    • اسيا
    • كندا
    • افريقيا
  • اقتصاد
    • اسواق
    • شركات
    • الاستثمار
    • العملات المشفرة
  • سياسة

    سياسة

    سياسة

    الرجل المتهم بمحاولة اغتيال ترامب يطلب من القاضية إيلين كانون التنحي عن قضيته

    يطلب الرجل المتهم بالجلوس خلف سياج متصل بسلسلة على حدود ملعب الغولف التابع لدونالد ترامب في فلوريدا ومعه بندقية، بزعم…

    سياسة

    هابرمان: أصبحت لغة ترامب أكثر قتامة

    هابرمان: أصبحت لغة ترامب أكثر قتامة تقول المحللة السياسية لشبكة CNN، ماجي هابرمان، إن لغة الرئيس السابق دونالد ترامب خلال…

    سياسة

    بالنسبة لبايدن، فإن وفاة السنوار تضخ حالة من عدم اليقين – ولكنها أيضًا تفتح بابًا – لحل الصراع في غزة

    على مدار أشهر، ظل المسؤولون الأمريكيون المحبطون الذين يتطلعون إلى إنهاء الحرب في غزة يفكرون بهدوء في السيناريو الوحيد الذي…

    سياسة

    سيتم منح المواطنين اللبنانيين الذين يعيشون في الولايات المتحدة إغاثة إنسانية مع استمرار الصراع بين إسرائيل وحزب الله

    أعلنت وزارة الأمن الداخلي اليوم الخميس، أن المواطنين اللبنانيين المقيمين في الولايات المتحدة سيحصلون على شكل من أشكال الإغاثة الإنسانية،…

  • تقنية
  • رياضة
  • صحة
  • منوعات

    منوعات

    منوعات

    السفير الفرنسي بالقاهرة: نشكر السلطات المصرية على تسهيل عبور الرعايا الفرنسيين من السودان

       أعرب السفير الفرنسي بالقاهرة مارك باريتي عن شكر بلاده لمصر لمساعدة الرعايا الفرنسيين على العبور من السودان على ضوء…

    مقدمة عن الإسراء والمعراج 2023 مقدمة موضوع عن الإسراء والمعراج مختصرة

    مقدمة عن الإسراء والمعراج مفيدة للجميع، إذ تعتبر رحلة الإسراء والمعراج هي واحدة من الأحداث الإسلامية التاريخية والتي لها المكانة…

    منوعات

    محافظ بورسعيد يوجه بتكثيف الجهود للانتهاء من المشروعات الخدمية

    أكد محافظ بورسعيد عادل الغضبان، أن الأجهزة التنفيذية تواصل جهودها للحفاظ على المظهر الحضاري والجمالي لمدينة بورسعيد، إلى جانب تكثيف…

    فلسطين.. اليونسكو تدرج أريحا القديمة / تل السلطان على لائحة التراث العالمي

     أعلنت وزيرة السياحة والاثار الفلسطينية، رولا معايعة عن نجاح بلادها في تسجيل موقع أريحا القديمة / تل السلطان على قائمة…

  • المزيد
    • ثقافة وفنون
    • سياحة وسفر
اشترك معنا
Aa
الخليج ترند
  • اخر الاخبار
  • دوليات
  • سياسة
  • اقتصاد
  • صحة
  • تقنية
  • ثقافة وفنون
  • رياضة
  • سياحة وسفر
  • منوعات
البحث
  • الرئيسية
  • اخر الاخبار
  • دوليات
    • الولايات المتحدة
    • اوروبا
    • اسيا
    • كندا
    • افريقيا
  • اقتصاد
    • اسواق
    • شركات
    • الاستثمار
    • العملات المشفرة
  • سياسة
  • تقنية
  • رياضة
  • صحة
  • منوعات
  • المزيد
    • ثقافة وفنون
    • سياحة وسفر
banner
ابق على إطلاع دائم
اخر مستجدات العالم لحظة بلحظة من جميع المصادر الموثوقة، انضم الينا الآن ليصلك كل جديد الى بريدك الإلكتروني مباشرة.
اشترك الآن

اكتشف المزيد

  • صورة اليوم
  • مقالات رأي
  • اخر الاخبار
  • رائج اليوم
  • ألنشرة البريدية
2023 © المراقب. جميع الحقوق محفوظة.
الخليج ترند > اقتصاد > اسواق > يكشف هوس MicroStrategy عن خطأ نادر في صناعة صناديق الاستثمار المتداولة

يكشف هوس MicroStrategy عن خطأ نادر في صناعة صناديق الاستثمار المتداولة

فريق التحرير كتب فريق التحرير منذ 6 أشهر 8 دقيقة للقراءة
شارك

أدت الشعبية الهائلة للمراهنة على شركة MicroStrategy العملاقة لشراء البيتكوين، إلى آلام متنامية نادرة في ركن من أركان صناعة الصناديق المتداولة في البورصة العالمية بقيمة 15 تريليون دولار.

النمو السريع لقطاع صناديق الاستثمار المتداولة – مع ارتفاع الأصول بنسبة 30 في المائة في العام الماضي وحده – أدى حتى الآن إلى عدد قليل من المشاكل الهيكلية الثمينة، حيث تعمل الغالبية العظمى من الصناديق بالكامل كما هو مخطط لها.

ومع ذلك، فإن المستثمرين في اثنين من صناديق الاستثمار المتداولة MicroStrategy المدرجة في الولايات المتحدة والتي تستهدف ضعف العائد اليومي لشركة البرمجيات الساخنة – التي جمعت ما يقرب من 20 مليار دولار من المستثمرين هذا العام لشراء بيتكوين – غالبًا ما حصلوا على عوائد تختلف بشكل ملحوظ عما قد يكون لديهم. المتوقع في الأسابيع الأخيرة.

في 21 نوفمبر، على سبيل المثال، خسر صندوق T-Rex 2x Long MSTR Daily Target ETF (MSTU) 25.3 في المائة، وفقًا لبيانات من FactSet. وبقدر ما قد يبدو ذلك سيئا، فإن الانخفاض كان في الواقع أقل بمقدار 7 نقاط مئوية عما كان ينبغي أن يكون، نظرا لأن شركة ميكروستراتيجي تراجعت بأكثر من 16 في المائة في ذلك اليوم.

وفي حين كان هذا بمثابة مهلة جزئية للمستثمرين، إلا أنهم خسروا في أيام أخرى. في 25 تشرين الثاني (نوفمبر)، على سبيل المثال، خسرت MSTU 11.3 في المائة، في اليوم الذي انخفضت فيه MicroStrategy بنسبة 4.4 في المائة فقط وكان من المفترض أن تنخفض MSTU بنسبة 8.7 في المائة فقط، وفقاً لبيانات FactSet.

كما أظهر صندوقها المنافس، Daily Target 2x Long MSTR ETF (MSTX)، التابع لشركة Defiance ETFs، خطأً ملحوظًا في التتبع في أيام معينة، وكان أبرزها يوم 25 نوفمبر، عندما خسر 13.4 في المائة – 4.7 نقطة مئوية أكثر مما ينبغي. يملك.

كما يظهر الرسم البياني الأول، فإن كلا من MSTX وMSTU، اللذين تم إطلاقهما في أغسطس وسبتمبر على التوالي، قاما بتتبع عوائدهما المتوقعة بدقة إلى حد ما حتى منتصف نوفمبر، منذ أن تسلل خطأ كبير في التتبع.

يبدو أن القضية المركزية هي الحجم المتزايد لصناديق الاستثمار المتداولة هذه، والتي استفادت من الحماس المتزايد لعملة البيتكوين منذ فوز دونالد ترامب في الانتخابات الرئاسية.

MicroStrategy هي لعبة تعتمد على الرافعة المالية في عملة البيتكوين، نظرًا لأن الشركة هي أكبر مالك لشركة بيتكوين في العالم، حيث ساعد مخزونها من العملة المشفرة المثقل بالديون والذي يبلغ 43 مليار دولار في رفع أسهمها بنسبة 430 في المائة هذا العام.

أدى الحماس للعب بالرافعة المالية على عملة مشفرة متقلبة إلى طوفان من الشراء، حيث تتراوح الأصول اليومية لشركة MSTU بين 2 مليار دولار و 3 مليارات دولار و MSTX كبيرة تقريبًا.

ويبدو أن هذا بدوره قد تجاوز المعروض من مقايضات العائد الإجمالي التي يرغب الوسطاء الرئيسيون في صناديق الاستثمار المتداولة في تقديمها. توفر هذه المقايضات – التي تتضمن قيام الوسيط بدفع العائد اليومي المحدد للأصل مقابل رسوم – تتبعًا دقيقًا للغاية.

وقد دفعهم ذلك إلى نشر خيارات الاتصال – مما يمنح المشتري الحق في شراء أصل بسعر محدد خلال فترة محددة – والتي لا تتبع دائما التعرض المطلوب عن كثب.

رفضت شركة Tuttle Capital Management، المستشار ومدير المحفظة لدى MSTU، التعليق، لكن سيلفيا جابلونسكي، الرئيس التنفيذي لصناديق الاستثمار المتداولة Defiance، قالت لصحيفة FT أن MSTX استخدمت مجموعة من المقايضات والخيارات منذ إطلاقها، باستخدام “المنتج الأكثر كفاءة الذي يسمح لنا لتحقيق النفوذ المستهدف لدينا “.

وجادل جابلونسكي بأنه “ليس من الضروري أن توفر الخيارات تتبعا أقل دقة من المقايضات”.

لكن البعض يختلف. قالت إليزابيث كاشنر، مديرة تحليلات الصناديق العالمية في FactSet وتاجرة خيارات سابقة: “المقايضات هي الأفضل: يمكن أن تكون واحدة لواحدة. كلما زاد التقلب كلما كانت خيارات التحوط أقل مثالية.

يعتقد ديف مازا، الرئيس التنفيذي لشركة Roundhill Investments، وهي جهة منافسة لصناديق الاستثمار المتداولة، بما في ذلك صندوق Magnificent Seven ذو الرفع المالي واستراتيجيات الشراء المغطاة التي تستخدم أيضا المشتقات، أن المشاكل تنبع من الحجم الهائل لـ MSTU وMSTX.

قال مازا: “هذه ليست مشكلة صناديق الاستثمار المتداولة أو حتى مشكلة صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية – إنها مشكلة صناديق الاستثمار المتداولة لدى شركة MicroStrategy”.

“يمتلك صندوقا الاستثمار المتداولان بشكل غير مباشر ما يزيد عن 10 في المائة من القيمة السوقية لشركة MicroStrategy، وهو أمر لم نشهده من قبل في صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية، ناهيك عن صناديق الاستثمار المتداولة التقليدية.

“ببساطة، تعد شركة MicroStrategy شركة صغيرة جدًا بحيث لا يمكنها استيعاب الأصول الخاضعة للإدارة وحجم التداول في هذه المنتجات. وفي هذه المرحلة، وصلت صناديق الاستثمار المتداولة هذه بالفعل إلى “نقطة الانهيار”.

يعتقد مازا أن المستوى المرتفع من المخاطر الكامنة في الأسهم المتقلبة مثل MicroStrategy كان أيضًا عاملاً.

وقال: “إذا كان صندوق الاستدانة غير قادر على تحقيق التعرض مرتين من خلال المقايضة، فهذا مؤشر على أن مجتمع التداول يعتبره قرارًا سيئًا مقابل المخاطرة والمكافأة لكتابة تعرض إضافي للمقايضة للصندوق”.

“تعتبر الخيارات الطويلة أداة أقل دقة بكثير لتحقيق التعرض، ولكنها أيضا أداة لا تتطلب من الطرف المقابل تحمل مخاطر الائتمان للصناديق. في حين أن هذا يمكن أن يحدث من الناحية النظرية لأي صناديق استثمار متداولة ذات رافعة مالية أو معكوسة، إلا أنه على حد علمنا لم يحدث ذلك لأن معظمها يعتمد على المؤشرات أو يركز على الأوراق المالية الأكبر حجمًا.

أشار كينيث لامونت، مدير الأبحاث في Morningstar، إلى مشكلتين سابقتين في مشهد صناديق الاستثمار المتداولة، والتي كانت تدور أيضًا حول الحجم. في العام الماضي، لم تتمكن أسهم الرافعة المالية من توليد الرافعة المالية الكاملة لـ 3x Tesla ETP الشهير لفترة قصيرة بسبب عدم القدرة على اقتراض ما يكفي من المال لشراء الأسهم اللازمة.

قبل عامين، اضطرت شركة بلاك روك إلى تحويل المؤشر الأساسي لصندوق iShares Global Clean Energy ETF (ICLN) إلى مقياس أوسع بعد ارتفاع الأصول، مما أجبرها على تجديد المحفظة بشكل جذري.

وقال لامونت إن الخلل المتعلق بـ MicroStrategy “ليس نتيجة لسقوط العجلات، بل هو أكثر من مجرد محرك متعثر”.

ومع ذلك، أضاف: “نأمل أن تؤدي مثل هذه الحوادث إلى تحسين المنتجات في المستقبل، وإرسال تحذير للاعبين الآخرين في الصناعة، وربما تحسين الأمور للجميع”.

وأضاف لامونت أنه إذا واجهت أي صناديق استثمار متداولة في المستقبل مشاكل بسبب نموها السريع، “فهذا يعني أنها لم تكن مبنية بشكل جيد لتحقيق النجاح”.

ومع ذلك، اقترح كاشنر ​​حلا واحدا بسيطا للمشكلة: يمكن لصناديق الاستثمار المتداولة هذه أن تقترب ببساطة من إنشاء وحدات جديدة عندما يتم استنفاد خطوط المقايضة الخاصة بها بالكامل، على الرغم من أن لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية لا تشجع هذا.

“إذا اختاروا الاقتراب من الخلق، فسوف يتتبعون الأمر بشكل مثالي. وقال كاشنر: “سوف يتصرفون مثل صندوق مغلق في تلك المرحلة”، مما يعني أن سعر السهم وصافي قيمة الأصول لن يتوافقا بالضرورة.

“إن شركتي التمويل، T-Rex وDefiance، تواجهان خياراً، وهو خيار دون المستوى الأمثل. وأضاف كاشنر: “يمكنهم الحد من نموهم أو يمكنهم التعايش مع الدقة المحدودة، وقد اختاروا حتى الآن إعطاء الأولوية للنمو على الدقة”.

فريق التحرير ديسمبر 24, 2024 ديسمبر 24, 2024
شارك المقال
فيسبوك تويتر واتساب واتساب نسخ الرابط طباعة
شارك
المقال السابق من الذي يقدم للأوروبيين هدايا عيد الميلاد؟
المقال التالي تشكل مواقد الأخشاب “المريحة” خطرًا موسميًا لتلوث الهواء في المملكة المتحدة
اترك تعليقك اترك تعليقك

اترك تعليقاً إلغاء الرد

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

تابع معنا اخر الاخبار لحظة بلحظة واطلع على ما يحدث في العالم من حولك

ابق على إطلاع

اخر مستجدات العالم لحظة بلحظة من جميع المصادر الموثوقة، انضم الينا الآن ليصلك كل جديد.

اشترك الآن

رائج اليوم

حرب إسرائيل وإيران.. ترامب يتحدث عن وقف إطلاق نار في الساعات القادمة

دخلت الحرب الإسرائيلية الإيرانية يومها الـ12، وقال الرئيس الأميركي دونالد ترامب إن اتفاقا تاما جرى…

اخر الاخبار منذ 3 أيام

الرئيس الفلسطيني يعين وزير خارجية جديدا

عيّن الرئيس الفلسطيني محمود عباس، اليوم الاثنين، وزيرين للخارجية والتخطيط في تعديل على حكومة محمد…

اخر الاخبار منذ 3 أيام

استطلاع: أغلبية الأميركيين قلقون من تصاعد الصراع مع إيران

أظهر استطلاع جديد -أجرته وكالة رويترز بالتعاون مع مؤسسة إبسوس- أن غالبية الأميركيين يشعرون بقلق…

اخر الاخبار منذ 3 أيام

اغتيال عالم نووي إيراني بهجوم إسرائيلي قبيل وقف إطلاق النار

24/6/2025-|آخر تحديث: 05:13 (توقيت مكة)بالتزامن مع إعلان الرئيس الأميركي دونالد ترامب عن التوصل إلى اتفاق…

اخر الاخبار منذ يومين

انطلاق فعاليات القمة الـ17 الأميركية الأفريقية للأعمال في أنغولا

انطلقت في العاصمة الأنغولية لواندا فعاليات القمة الـ17 الأميركية الأفريقية للأعمال، وسط أجواء دولية مشحونة…

اخر الاخبار منذ يومين

اكتشف المزيد

  • صورة اليوم
  • مقالات رأي
  • اخر الاخبار
  • رائج اليوم
  • النشرة البريدية

مقالات ذات صلة

يجب أن تراقب الأسواق لفريق الصيف

اسواق

بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يهتم بسمعتك السيئة

اسواق

لم يعد سام ليدلو في الركض ليصبح كرسي BP

اسواق

فشل جيس ستالي في إلغاء حظر روابط جيفري إبشتاين

اسواق

تتعامل الإضرابات في الاتحاد الأوروبي لإصلاح قواعد الفشل في البنك

اسواق

ABF يرفع المخاطر في المواجهة الحكومية على مصنع البريطانيات البيولوجية في المملكة المتحدة

اسواق

يضرب الدولار أدنى مستوى لمدة 3 سنوات على تقرير دونالد ترامب يمكنه اختيار رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي المقبل في وقت مبكر

اسواق

الاقتصاد المرن يجعل سوقًا مرنًا

اسواق
مصدرك الأول لآخر الاخبار العالمية
Facebook Twitter Youtube Instagram Linkedin

2023 © المراقب. جميع الحقوق محفوظة.

روابط هامة

  • الرئيسية
  • من نحن
  • سياسة الخصوصية
  • اعلن معنا
  • اتصل بنا

أهم الأقسام

  • ثقافة وفنون
  • سياحة وسفر
  • سياسة
  • صحة
  • اقتصاد

نرشح لك

من المقرر أن يرفض إد ميليباند خطة 24 مليار جنيه إسترليني لإحضار الطاقة من المغرب إلى المملكة المتحدة
اتصال هاتفي بين وزيري خارجية مصر وبولندا لتعزيز التعاون الثنائي وبحث تطورات الشرق الأوسط
عشائر غزة تدحض ادعاءات إسرائيل بشأن سيطرة حماس على المساعدات

صحيفة المراقب هي صحيفة يومية عربية تهتم بآخر اخبار المملكة العربية السعودية والخليج العربي والشرق الأوسط والعالم. تابع معنا اخر اخبار الاقتصاد والرياضة والسياسة واهم القضايا التي تهم المواطن العربي.

Welcome Back!

Sign in to your account

نسيت كلمة المرور؟