افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
استجاب صندوق العقارات التابع لمجموعة بلاكستون، البالغة قيمته 60 مليار دولار، لجميع طلبات الاسترداد التي قدمها مستثمروه في شباط (فبراير)، وهي المرة الأولى التي لم يقيد فيها عمليات السحب هذه منذ أكثر من عام.
وقال صندوق العقارات في رسالة إلى المستثمرين إنه استجاب لجميع طلبات الاسترداد الشهر الماضي، مما يعني أن أي مستثمر يتطلع إلى سحب أمواله حصل على جميع المبالغ النقدية المطلوبة.
يشير هذا الحدث المهم إلى أن الضغط آخذ في الانخفاض على الصندوق، المسمى Blackstone Real Estate Income Trust (Breit)، بعد أن أدى اندفاع عمليات الاسترداد بسبب المخاوف بشأن التقييمات العقارية إلى قيام بلاكستون بالحد من عمليات السحب في أواخر عام 2022، وهي مناورة أدت إلى انخفاض الأسهم العامة للمجموعة .
وقالت بلاكستون في الرسالة: “يسعدنا أن نعلن أن Blackstone Real Estate Income Trust قد استجاب بنسبة 100% لطلبات إعادة الشراء في فبراير”.
واصلت الصناديق المنافسة من ستاروود وكيه كيه آر الحد من عمليات سحب المستثمرين اعتبارًا من يناير، وفقًا للإيداعات العامة.
أطلقت شركة Blackstone شركة Breit في عام 2017 كوسيلة لمنح الأفراد الأثرياء إمكانية الوصول إلى منصة الاستثمار العقاري الخاصة. بحلول عام 2022، كانت بريت قد اجتذبت عشرات المليارات من الدولارات من الأصول الجديدة، لتصبح أكبر مصدر منفرد لنمو الرسوم في بلاكستون.
لكن كان مطلوبا من المستثمرين المهتمين التنازل عن بعض الحقوق في صرف الأموال على الفور مقابل الوصول إلى المحفظة العقارية الخاصة. تسمح بريت باسترداد 2 في المائة من إجمالي الأصول من قبل العملاء كل شهر، بحد أقصى 5 في المائة مسموح به في ربع تقويمي.
وقالت بلاكستون إن الصندوق تلقى 961 مليون دولار من عمليات الاسترداد في فبراير، أي أقل بنحو 2 في المائة من الحد الشهري.
وفي صيف عام 2022، بدأ المستثمرون في سحب أموالهم، مع موجة من عمليات الاسترداد القادمة من آسيا والتي انتشرت بعد ذلك إلى الولايات المتحدة وأوروبا. عندما تجاوزت عمليات السحب الحدود الشهرية في ديسمبر 2022، أعطت المجموعة الحق في “البوابة” جزئيًا للصندوق.
منذ ذلك الحين، سحب المستثمرون أكثر من 15 مليار دولار من الصندوق، لكن أولئك الذين يسعون لاسترداد أموالهم لم يحصلوا على طلباتهم بالكامل.
ولتخفيف الضغوط على سيولة الصندوق أثناء تلبية عمليات الاسترداد، حصلت شركة بلاكستون قبل عام على استثمار بقيمة 4.5 مليار دولار من جامعة كاليفورنيا جاء مع وعد بعائد مرتفع. كما باعت أصولاً عقارية بمليارات الدولارات، مثل الفنادق ومشغلي التخزين الذاتي وحصة في كازينو بيلاجيو في لاس فيغاس.
ذكرت صحيفة “فاينانشيال تايمز” الشهر الماضي أن شركة بلاكستون قامت ببناء التزام بقيمة 560 مليون دولار للولايات المتحدة نتيجة لوعدها بالعودة بعد أن فقد الصندوق قيمته العام الماضي.
ورغم أن بلاكستون لا تتوقع حدوث انتعاش سريع في أسواق العقارات واستمرار أسعار الفائدة المرتفعة في الضغط على العديد من الاستثمارات، إلا أنها تعود إلى الهجوم. وهي تستثمر بكثافة لبناء مراكز البيانات، وأبرمت صفقات لشراء محفظة بقيمة 17 مليار دولار من القروض المصرفية وخصخصة شركة عقارية كندية متعددة الأسر، جزئيا باستخدام بريت.
وقال جوناثان جراي رئيس بلاكستون أيضًا إنه يعتقد أن تقييمات العقارات بدأت في الانخفاض. وقال لصحيفة “فاينانشيال تايمز” في كانون الثاني (يناير): “إننا نرى بالفعل أن العقارات تصل إلى القاع من وجهة نظر التقييم”. “إن انخفاض تكلفة رأس المال مع انخفاض أسعار الفائدة وانخفاض فروق الأسعار بالنسبة للاقتراض العقاري مفيد للغاية.”
