افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
بطريقة أو بأخرى، بشكل لا يصدق، على الرغم من تأكيد العديد من المستثمرين والمحللين لـ FTAV أن هذا سيكون عامًا رائعًا للإدارة النشطة، فإن أداء منتقي الأسهم يتراجع مرة أخرى عن أداء سوق الأسهم.
لم يكن أ سيء سنة بحد ذاتها. متوسط صندوق الأسهم الأمريكية النشط ذو رأس المال الكبير ارتفع بنسبة 20 في المائة هذا العام، بعد خصم الرسوم، وفقا لبنك يو بي إس. وإذا استمر ذلك فسيجعل عام 2024 أحد أفضل الأعوام المسجلة.
المشكلة هي أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عاد بنسبة 22.1 في المائة حتى نهاية الأسبوع الماضي، بمجرد تضمين الأرباح. إن نسبة النقص النشط البالغة 2.1 في المائة هي الأكبر منذ عام 2019 على الأقل، وفقا لأرقام بنك يو بي إس.
يعد هذا أمرًا طبيعيًا إلى حد ما في بيئة السوق حيث لا يزال أداء الأسهم الأكبر حجمًا أفضل من أداء الأسهم الأصغر (على الرغم من المحاولات الشجاعة التي قامت بها الأخيرة لقلب الأمور رأسًا على عقب هذا العام).
غالبًا ما يقلل المديرون النشطون من أهمية الأسهم الكبيرة، لأنه يبدو محرجًا إذا كانت أفضل 10 ممتلكات لديك تحاكي المؤشر بشكل أساسي. في الواقع، يقدر باتريك بالفري، استراتيجي الأسهم في بنك يو بي إس، أن 77 في المائة من منتقي الأسهم في الولايات المتحدة هم أقل من معاييرهم من حيث الحجم.
في كثير من الأحيان، يمكن أن يؤدي أداء بعض القطاعات بشكل جيد على نحو غير عادي إلى تدمير عام الصناعة. لكن في عام 2024، ليست القطاعات أو حتى الشركات الكبيرة بشكل عام هي التي تدمر الأداء. في الغالب، هناك سهم واحد فقط: Nvidia.
هناك صورة قابلة للتكبير هنا، ولكن إذا كنت لا تريد أن تغمض عينيك، فيمكننا فقط أن نخبرك أن UBS تقدر أن Nvidia وحدها تمثل 1.43 في المائة من الأداء الضعيف بنسبة 2.1 في المائة منذ بداية العام للمديرين النشطين ذوي رؤوس الأموال الكبيرة في الولايات المتحدة. وهذا ما يقرب من ضعف أداء الأداء التسعة التالي مجتمعة.
شهدت شركة إنفيديا تأرجحاً منذ ذروتها في حزيران (يونيو)، لكنها انخفضت بنحو 13 في المائة عن هذا الارتفاع. ويأمل المديرون النشطون أن يستمر الهواء في الخروج من أسهم شركة تصنيع الرقائق – لكن السوق بشكل عام يظل مزدهرًا بطريقة أو بأخرى.
