المزيد من أخبار التضخم المخيبة للآمال يمكن أن تساعد في إقناع صانعي السياسة الفيدراليين برفع أسعار الفائدة مرة أخرى ، مما يعزز حجة الصقور بأن هناك حاجة إلى مزيد من العمل لاستعادة استقرار الأسعار.
أظهرت أرقام وزارة التجارة يوم الجمعة أن مؤشر سعر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي ، وهو المقياس المفضل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي للتضخم ، ارتفع أسرع من المتوقع بنسبة 0.4٪ في أبريل.
وقالت لوريتا ميستر ، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند ، لشبكة CNBC في مقابلة في وقت متأخر من يوم الجمعة: “عندما ألقي نظرة على البيانات وأرقام التضخم ، أعتقد أننا سنضطر إلى التشديد أكثر قليلاً”. كل شيء على الطاولة في يونيو “.
“اتجاه خاطئ”
وقد ارتفع هذا المقياس بنسبة 4.4٪ عن العام الماضي ، مقارنة بـ 4.2٪ في الشهر السابق. وباستثناء الغذاء والطاقة ، ارتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بنسبة 0.4٪ من مارس و 4.7٪ من أبريل 2022.
وقالت ديان سونك ، كبيرة الاقتصاديين في KPMG: “هذا هو الاتجاه الخاطئ للاحتياطي الفيدرالي”. (صانعو السياسة في) يونيو سيركزون على الخروج من قضايا سقف الديون ، لكن رفع سعر الفائدة في يوليو يلوح في الأفق الآن “.
رفع مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة 5 نقاط مئوية في الأشهر الـ 14 الماضية للحد من التضخم ، الذي ضاعف هدفهم البالغ 2٪ بأكثر من الضعف. مع سعر الفائدة القياسي الآن في النطاق المستهدف من 5٪ إلى 5.25٪ بعد زيادة ربع نقطة هذا الشهر ، قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الأسبوع الماضي أن صانعي السياسة يمكنهم “تحمل مشاهدة البيانات وكيف تتطور التوقعات ، لجعل تقييمات دقيقة “.
سيحصل صانعو السياسة على قراءة إضافية حول التوظيف وأسعار المستهلك قبل الاجتماع القادم للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 13-14 يونيو. قد يمتنعون أيضًا عن رفع أسعار الفائدة طالما كان هناك عدم يقين بشأن مصير مفاوضات سقف الديون في الكونجرس.
اختلاف الآراء
ومع ذلك ، فقد رفع المستثمرون رهاناتهم على رفع سعر الفائدة الشهر المقبل إلى أكثر من 50٪ من 18٪ الأسبوع الماضي ، مما يعكس النغمة المتشددة التي أظهرتها البيانات الأخيرة من الاحتياطي الفيدرالي بالإضافة إلى علامات على قوة الاقتصاد. ووجد تقرير يوم الجمعة أن الإنفاق الاستهلاكي ، المعدل حسب الأسعار ، ارتفع بنسبة 0.5٪ ، وهي أكبر زيادة منذ بداية العام. قفزت عوائد سندات الخزانة نتيجة لهذا التقرير.
وقالت كاثي بوستانسيك ، كبيرة الاقتصاديين في شركة نيشن وايد للتأمين على الحياة: “مزيج التضخم المتزايد والإنفاق الاستهلاكي الذي لا يزال قوياً للغاية سيزيد من احتمالية قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة مرة أخرى في منتصف يونيو”.
على الرغم من ذلك ، أكد بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي ، بمن فيهم رافائيل بوستيك ، رئيس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا ، وباتريك هاركر ، رئيس الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا ، أن تأثير الأزمة المصرفية على الائتمان لم يظهر بعد ، وأن النتائج لا تظهر قرارات السياسة النقدية على الفور ، بل تظهر متأخرة ، لذا لم تنعكس الآثار السلبية لارتفاع أسعار الفائدة في البيانات الرسمية حتى الآن.
“الصبر له حدود”
“سيستغرق الأمر بعض الوقت لتحريكه بعد توقف مؤقت في يونيو ، لكنه يزيد من فرصة ارتفاع آخر بعد ذلك .. كلما كانت البيانات الواردة أقوى ، زادت احتمالية أن يكون الارتفاع التالي في يوليو بدلاً من سبتمبر.” و “الصبر له حدود وسيبدأ في النفاد إذا استمر الاقتصاد في النمو ولم تتكثف ضغوط البنوك”.
في اجتماعهم في 2 و 3 مايو ، قال صانعو السياسة النقدية إنهم غير متأكدين من مقدار تشديد السياسة الإضافي الذي قد يكون مطلوبًا ، مما يوازن التقدم الذي كان أبطأ من المتوقع في مكافحة التضخم وسوق العمل المرن مقابل احتمال حدوث أزمة ائتمانية في أعقاب البنوك. اضطراب. الأخير ، بحسب محضر الاجتماع الذي صدر في واشنطن الأربعاء.
أما الاقتصاديون في بنك “جولدمان ساكس” ، فقد قالوا في مذكرة يوم الجمعة إنهم ما زالوا يتوقعون أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في يونيو ، لكن “بيانات الإنفاق الاستهلاكي والتضخم هذا الصباح جاءت أقوى من المتوقع ، في بالإضافة إلى التنوع الكبير في آراء أعضاء اللجنة “. قد يمنع ذلك اتحاد السوق المفتوح على مسار السياسة المناسب “.
كل يحدد مساره
قال صندوق النقد الدولي في بيان يوم الجمعة إنه سيكون من الضروري لمجلس الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة ربع نقطة أخرى لإعادة التضخم إلى 2٪. وأضاف أنه يجب على صانعي السياسة النقدية التأكيد على أن أسعار الفائدة ستبقى مرتفعة لفترة طويلة من الزمن – لمواءمة الأوضاع المالية مع مسار السياسة النقدية المستهدفة – ولكن أيضًا أن هذه السياسة ستعتمد على البيانات الواردة.
قال إيثان هاريس ، رئيس أبحاث الاقتصاد العالمي في بنك أوف أمريكا: “من الواضح أن بنك الاحتياطي الفيدرالي في وضع مدفوع بالبيانات”. من المحتمل جدًا أن يتوقف (يرفع أسعار الفائدة) في يونيو لرفعها لاحقًا. في هذه البيئة غير المؤكدة ، سيكون كل بنك مركزي ، بما في ذلك الاحتياطي الفيدرالي ، مرنًا في الشعور بطريقه إلى الأمام “.
