على الرغم من التخفيض الكبير في أسعار الفائدة من بنك كندا الأسبوع الماضي، يقول الخبراء الذين تحدثوا إلى جلوبال نيوز إن الكنديين لا ينبغي أن يتوقعوا المزيد من الخصومات على أسعار الفائدة الثابتة على الرهن العقاري.
في الواقع، فإن التحركات جنوب الحدود – اقتصاد الولايات المتحدة القوي والانتخابات الرئاسية التي تلوح في الأفق – يمكن أن يكون لها تأثير أكبر على الأسعار التي يمكن لأصحاب المنازل الكنديين والمشترين المحتملين تأمينها في السوق.
قام بنك كندا بتسريع وتيرة دورة تخفيف أسعار الفائدة الأسبوع الماضي بتخفيض نصف نقطة مئوية، مما أدى إلى خفض سعر الفائدة إلى 3.75 في المائة.
لكن التخفيضات بهذا الحجم لم تنعكس في سوق السندات في الآونة الأخيرة، وهو مؤشر مهم للقروض العقارية ذات السعر الثابت. وبدلاً من ذلك، فإن العائدات أعلى على سندات حكومة كندا (GoC) لمدة خمس سنوات، والتي يستخدمها المقرضون لتسعير الأسعار التي يقدمونها على الرهن العقاري الثابت الشهير لمدة خمس سنوات.
وبلغ العائد على سندات الحكومة الكندية لأجل خمس سنوات 2.65 في المائة في منتصف سبتمبر/أيلول، وهو أدنى مستوى له منذ أكثر من عامين، لكنه ارتفع منذ ذلك الحين مرة أخرى إلى ما يزيد عن 3 في المائة.
والمقصود من تسعير سوق السندات أن يعكس التوقعات الخاصة بمسار سعر الفائدة لبنك كندا، وليس بالضرورة الاستجابة المباشرة للزيادات أو التخفيضات من البنك المركزي نفسه. وهذا يعني أن الاتصالات من بنك كندا وكذلك البيانات المتعلقة بالتضخم والاقتصاد الكندي يمكن أن تغير عوائد السندات، وبالتالي، معدلات الرهن العقاري.
انخفضت معدلات الرهن العقاري الثابتة إلى حد كبير في السوق الكندية خلال الأشهر الستة الماضية حيث خفض بنك كندا أسعار الفائدة وأشار إلى أن المزيد من التخفيضات قادمة، وفقًا لبينيلوب جراهام، خبير الرهن العقاري في موقع المقارنة Ratehub.ca.
ويقول جراهام إن البيانات الأخيرة التي تظهر أن التضخم قد عاد إلى هدف البنك المركزي البالغ 2 في المائة، وانخفض أكثر في سبتمبر/أيلول، أعطى مستثمري السندات ثقة متزايدة في أن سعر الفائدة سوف ينخفض.
“لقد دخلنا دورة خفض أسعار الفائدة الجديدة هذه. وتقول: “لذا كان مستثمرو السندات متفاعلين للغاية ومتقبلين لذلك”.
احصل على أخبار المال الأسبوعية
احصل على رؤى الخبراء والأسئلة والأجوبة حول الأسواق والإسكان والتضخم ومعلومات التمويل الشخصي التي يتم تسليمها إليك كل يوم سبت.
يقول روبرت كافسيتش، كبير الاقتصاديين في BMO Capital Markets، لـ Global News إن سوق السندات قد تم تسعيرها بالكامل بالفعل بتخفيض قدره 50 نقطة أساس عن الأسبوع الماضي، لذلك لم تكن هناك مفاجأة من الخطوة الأكبر من المعتاد.
يتوقع BMO أن يستمر بنك كندا في رسم مسار أقل لسعر الفائدة من خلال سلسلة من التخفيضات في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس حتى منتصف العام المقبل. إذا قام البنك المركزي بتخفيضات بهذه الوتيرة تقريبًا، فلن يكون هناك الكثير من الحركة في سوق السندات، والتي تقوم بالفعل بتسعير أسعار الفائدة المنخفضة.
ولأن سوق السندات يرشد الرهون العقارية الثابتة، فلا ينبغي لأصحاب المنازل والمشترين أن يتوقعوا انخفاض أسعار الفائدة أكثر من ذلك بكثير، باستثناء أي مفاجآت كبيرة في الاقتصاد، كما يقول كافسيتش.
ويقول: “بعبارة أخرى، يمكن أن يكون هذا قريبًا جدًا من أدنى المستويات التي نراها بالنسبة لمعدلات الرهن العقاري الثابتة لثلاث وخمس سنوات”.
قد تفسر الخطوة الكبيرة التي اتخذها بنك كندا والتي تم تسعيرها بالفعل سبب عدم تراجع سوق السندات، ولكن لتفسير سبب ارتفاع العائدات، يتطلع كافسيتش إلى الولايات المتحدة
حتى يوم الأربعاء، سجل الاقتصاد الأمريكي باستمرار نتائج اقتصادية تفوق أداء نظرائه العالميين، مما أدى إلى إضعاف التوقعات التي طال أمدها بتراجع القوة الأمريكية. وقد أدى ذلك بدوره إلى كبح الدعوات المطالبة بوتيرة تخفيضات أسعار الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، الذي بدأ دورة التيسير الخاصة به الشهر الماضي فقط.
يقول كافسيتش إن الأداء الاقتصادي القوي للولايات المتحدة أدى إلى رفع عوائد سندات الخزانة جنوب الحدود، وأن السندات الكندية “تأثرت” بهذه التحركات.
ثم هناك الانتخابات الأمريكية. ومع إظهار استطلاعات الرأي تنافسا شديدا للغاية على البيت الأبيض بين نائبة الرئيس الأمريكي كامالا هاريس والرئيس السابق دونالد ترامب، يقول كافسيتش إن سوق السندات بدأت تعكس إمكانية ولاية ترامب الثانية.
وتشمل مقترحات ترامب الاقتصادية تعريفات شاملة يحذر الخبراء من أنها قد تؤدي إلى ارتفاع التضخم على جانبي الحدود. ويوضح كافسيتش أن هذا يضع أيضًا ضغوطًا تصاعدية على عائدات السندات.
ويشير إلى أن هناك بعض العوامل التي يمكن أن تدفع عائدات السندات في كندا إلى الانخفاض.
اكتسبت صحة الاقتصاد الكندي أهمية متزايدة بالنسبة للبنك المركزي وسط ثقة في أن التضخم قد عاد تحت السيطرة، لذا فإن علامات الضعف يمكن أن تسرع وتيرة تخفيض أسعار الفائدة في المستقبل.
ويضيف كافسيتش أنه لم يتم الاستقرار على مكان “السعر المحايد” – حيث أن نقطة الهبوط المنخفضة لسعر الفائدة لدى بنك كندا يمكن أن تجبر السندات لمدة خمس سنوات على التسوية عند مستوى أقل مما هي عليه اليوم، على سبيل المثال.
لكن كافسيتش يقول إن هذه التحولات الإضافية قد ينتهي بها الأمر إلى ابتلاعها في أسعار سوق السندات حتى يهدأ غبار الانتخابات الأمريكية.
ويقول: “بعض هذه التفاصيل الدقيقة تضيع في الصورة الأكبر”.
وتقول غراهام إنها ترى مجالاً لانخفاض أسعار الفائدة على الرهن العقاري الثابت قليلاً كلما ظهر المزيد من اليقين بشأن وتيرة التخفيضات في بنك كندا.
لكنها تضيف أنها لاحظت شعبية متزايدة في الرهون العقارية ذات الفائدة المتغيرة بين الكنديين، والتي تستجيب بشكل مباشر لتحركات أسعار الفائدة لبنك كندا.
يقول جراهام إن أسعار الفائدة المتغيرة لا تزال أعلى من معظم البدائل الثابتة، لكن الكنديين الذين يشعرون بالارتياح مع القليل من المخاطرة قد يجدون أنهم سيحصلون على سعر فائدة أفضل على المدى الطويل طالما استمرت تخفيضات أسعار الفائدة من البنك المركزي كما هو متوقع على نطاق واسع.
ويقول جراهام إن أي شخص يتسوق للحصول على سعر فائدة على الرهن العقاري في السوق اليوم يجب أن يضمن تثبيت سعر الفائدة قبل الانتخابات الأمريكية. وتشير إلى أنه أيًا كانت الطريقة التي يتغير بها سوق السندات في أعقاب التصويت، فإن تثبيت سعر الفائدة لمدة تصل إلى 120 يومًا يمكن أن يضمن حصول مشتري المنزل على أقل سعر ممكن على المدى القريب.
يقول جراهام: “هذا يزيل القليل من عدم اليقين بالنسبة لك كمقترض”.
&نسخ 2024 Global News، أحد أقسام شركة Corus Entertainment Inc.
