شركات الاتصالات الكندية قد تتخلص من بعض الأصول في ظل تباطؤ النمو. فما هي الأصول التي قد تتخلص منها؟

عندما أعلنت شركة بيل كندا في يونيو/حزيران أنها تبيع شركة نورثويستل إلى اتحاد من المجتمعات الأصلية الشمالية، أشادت شركة الاتصالات العملاقة بالصفقة التي بلغت قيمتها مليار دولار باعتبارها علامة فارقة في تعزيز تقرير المصير للسكان الأصليين.

وقال بيل إن شركة نورثويستل، التي تقدم خدمات الهاتف والإنترنت والتلفزيون في شمال كندا، سوف تستفيد من التزامات مالكها الجديد، المعروف باسم سيكستي نورث يونيتي، بمضاعفة سرعات الإنترنت عبر الألياف وتوسيع توافر السرعة العالية.

لكن الصفقة أشارت أيضًا إلى تحول بالنسبة لمالك شركة بيل، شركة BCE Inc.، والتي بدا أنها تركز على “إطلاق القيمة من أعمالها وتحقيق الدخل من الأصول المستقلة”، حسبما قالت المحللة ستيفاني برايس من بنك سي آي بي سي في مذكرة بحثية حديثة.

وهذا يعني أن الوقت قد حان لبيع أجزاء من الشركة لم يعد من المنطقي الاحتفاظ بها.

في حين يواجه قطاع الاتصالات في كندا تحديات مثل تباطؤ النمو والمنافسة الشرسة، فإن اللاعبين المهيمنين على استعداد لمواصلة التخلص من الأصول لتقليل التكاليف، بحسب مراقبي الصناعة.

وأضاف برايس أن بيل ليس الوحيد الذي يتبنى هذا النهج.

قالت شركة Rogers Communications Inc. إنها تنوي تعتزم شركة روجرز بيع أصول معينة، بما في ذلك عقارات بقيمة مليار دولار تقريبًا. ويأتي ذلك بعد أن تخلت شركة روجرز عن حصتها في شركة كوجيكو في ديسمبر 2023 مقابل 829 مليون دولار.

ويقول المحللون إن الشركات الثلاث الكبرى – روجرز، وبي سي إي، وتيلوس كورب – إلى جانب كيبيكور وكوغيكو، لديها فرصة لمتابعة مجموعة من خيارات التخارج.

تعد شركات الاتصالات الأكبر في كندا شركات عملاقة، ولديها أقسام واسعة النطاق إلى جانب خدمات الهاتف والإنترنت. وتمتد هذه الأقسام من الإعلام إلى الرياضة والترفيه، إلى جانب المنتجات والخدمات الصحية.

وقالت برايس في مذكرة لها الشهر الماضي: “أصبحت بيئة الاتصالات الكندية أكثر تنافسية في الآونة الأخيرة، حيث أدت حروب التسعير إلى تباطؤ نمو الإيرادات والتركيز على إعادة الهيكلة”.

“في هذا النوع من البيئة، نعتقد أن مزودي خدمات الاتصالات يسعون إلى تحقيق الكفاءة، مع وجود احتمالات للتخارج في ظل ارتفاع معدلات الرافعة المالية واستمرار تقلب أسعار الفائدة.”

وقال ديف هيجر، كبير محللي الأسهم في إدوارد جونز، إن قطاع الاتصالات في كندا وصل إلى “نقطة تحول” العام الماضي، عندما أغلقت شركة روجرز عملية شراء بقيمة 26 مليار دولار لشركة Shaw Communications Inc.، والتي شهدت أيضًا بيع شركة Shaw's Freedom Mobile إلى شركة Quebecor.

مع وجود سوق لاسلكية أكثر تنافسية، بدأت الشركات الكبرى في الإبلاغ عن انخفاضات طفيفة في متوسط ​​إيراداتها لكل مستخدم.

وأضاف هيجر: “لقد أصبح جانب التسعير أكثر صعوبة في بيئة تضم أربعة لاعبين”.

وأضاف أن الشركات تحملت ديونًا في السنوات الأخيرة أثناء بناء شبكات الجيل الخامس الخاصة بها مع الوعد بسرعات أسرع واتصالات أكثر موثوقية. وفي الوقت نفسه، كانت BCE وTelus تعملان “بشكل عدواني” على بناء شبكات الإنترنت عبر الألياف في جميع أنحاء كندا.

لكن طرح تقنية الجيل الخامس على مستوى العالم لم يكن “مُزعزعاً أو ثورياً كما كان متوقعاً”، كما قال إريك بوهلين، رئيس قسم اقتصاديات الاتصالات والسياسات والتنظيم في كلية آيفي للأعمال.

وقال بوهلين إن التوقعات كانت قبل عقد من الزمان تشير إلى أن تقنية الجيل الخامس قد تكون أكثر ربحية لشركات الاتصالات. وكانت هذه الآمال معلقة على النمو المتوقع المرتبط بتطبيقات إنترنت الأشياء، فضلاً عن تقسيم الشبكة ــ وهي التكنولوجيا التي تخلق شبكات افتراضية متعددة لحركة المرور اللاسلكية لحجز السعة للمستخدمين الأفراد.

وقال “إن تقنية الجيل الخامس تضيف تدريجيا، بطبيعة الحال، سعة أفضل وأيضا زمن انتقال أفضل وربما توفر أيضا منصات لتطبيقات إنترنت الأشياء الانتقائية … لكنني أعتقد أن التوقعات بأن النمو سيكون قريبا لم تتحقق حقا”.

“لم يحدث هذا حقًا، لذا فإن الأمور لا تزال تسير كالمعتاد إلى حد ما.”

وتعد أبراج الهواتف المحمولة والأصول الإعلامية والرياضية من بين الأهداف المحتملة لمواصلة عمليات البيع، بحسب المحللين.

ورغم التردد الطويل الأمد بشأن التخلي عن الأبراج، فإن “التوقيت مناسب بقدر الإمكان” لمثل هذه المعاملات، حسبما قال المحلل ماهر ياغي من سكوتيا بنك في تقرير صدر مؤخرا.

وقال إنه مع حرص مستثمري البنية التحتية على شراء أصول الأبراج، فإن شركتي Telus وBCE – اللتين تشتركان بالفعل في الأبراج في جميع أنحاء كندا – من المتوقع أن تحققا ما بين 3 و4 مليارات دولار من المبيعات، في حين قد تحصل Rogers على ما يصل إلى 6 مليارات دولار.

وقال “نحن نعتقد أن العوامل الاقتصادية الداعمة للبيع جذابة؛ ومع ذلك، لا تريد أي من الشركات الثلاث القائمة أن تكون الأولى في البيع خوفًا من فقدان الميزة التنافسية”.

كما تخلصت شركات عملاقة أمريكية مثل AT&T وVerizon من وأشار برايس إلى أن مثل هذه المبيعات في كندا تعتبر أقل احتمالا “نظرا للبيئة التنظيمية الكندية والعدد المحدود من المشترين الكنديين المحتملين”.

وبدلاً من ذلك، قد تتطلع شركات الاتصالات الكندية إلى التخلي عن أصولها الرياضية.

وتملك كل من روجرز وبي سي إي حصة قدرها 37.5% في شركة مابل ليف سبورتس آند إنترتينمنت، التي تملك فريقي تورنتو مابل ليفز ورابتورز، فضلاً عن فرق المدينة في دوري كرة القدم الكندية والدوري الأميركي لكرة القدم. وتملك روجرز أيضاً فريق تورنتو بلو جايز، في حين تملك بيل حصة قدرها 20% في فريق مونتريال كانادينز.

وقدر برايس قيمة الأصول الرياضية لشركة روجرز بنحو 6.7 مليار دولار، وقيمة أصول شركة بي سي إي بنحو 4.5 مليار دولار، والتي قد تكون “بائعا أكثر تحفيزا من روجرز”.

ولكن يمكن لأي من الشركتين أن تفكر على الأقل في بيع جزء من ملكيتها لفريقها الرياضي، حسبما قال هيجر، الذي أشار إلى أن الطلب قوي بين المشترين المحتملين.

وقال “عندما تنظر إلى الأصول الرياضية، وربما القيمة السوقية لتلك الأصول نسبة إلى التأثير المالي، هناك في ذهني نوع من الانفصال”.

“يبدو الأمر وكأن تقييمات الفرق الرياضية تستمر في الارتفاع، وبالنسبة لشركة Rogers أو BCE… لن يكون لذلك تأثير كبير على أرقامها المبلغ عنها مقارنة بالقيمة النقدية المحتملة التي يمكن أن تحصل عليها من بيع بعض تلك الملكية.”

في شهر مايو/أيار، صب الرئيس التنفيذي لشركة روجرز توني ستافييري الماء البارد على هذا الاحتمال، واصفا الفرق الرياضية بأنها أساسية بالنسبة للأعمال الأساسية لشركة روجرز، وقال إن الشركة ستستمر في الاحتفاظ بهذه “الأصول القيمة”.

وقال ستافييري في مأدبة غداء أقامها نادي تورنتو الكندي: “نحن شركة اتصالات وترفيه، ولذا فإننا نفكر في ملكية الرياضة باعتبارها واحدة من أسرع أدوات الترفيه نموًا بصراحة”.

“لا تزال الأحداث الرياضية هي الأحداث الأكثر مشاهدة، وخاصة تلك التي تتم مشاهدتها مباشرة على الهواء، لذا فهي من الأصول الجيدة التي يجب امتلاكها.”