ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
فقط قم بالتسجيل في الاستثمار البيئي والاجتماعي والحوكمة ملخص myFT – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
لقد تضاعفت قيمة تعرض صناديق الاستثمار المستدامة الأوروبية للأسهم الدفاعية منذ الغزو الروسي لأوكرانيا، حيث يؤكد صناع السياسات على الحاجة إلى قاعدة صناعية دفاعية قوية.
وبحسب تحليل أجرته شركة مورنينج ستار دايركت لصالح صحيفة فاينانشال تايمز، فإن حوالي ثلث الصناديق في أوروبا والمملكة المتحدة التي تركز على القضايا البيئية والاجتماعية والحوكمة لديها الآن 7.7 مليار يورو مستثمرة في هذا القطاع، مقارنة بـ 3.2 مليار يورو في الربع الأول من عام 2022.
على الرغم من أن ارتفاع القيمة يرجع جزئيًا إلى ارتفاع أسعار أسهم شركات الدفاع منذ الهجوم الشامل الذي شنته موسكو على أوكرانيا في فبراير/شباط 2022، فقد صدق العديد من المستثمرين أيضًا حجة الحكومات القائلة بأن دعم شركات الأسلحة، التي كانت لفترة طويلة موضوعًا للمقاطعات والاحتجاجات الطلابية، يجب أن يحمل دلالات اجتماعية إيجابية بدلاً من المخاطر السلبية حصريًا.
وقالت سونيا لاود، مديرة الاستثمار في شركة ليجال آند جنرال إنفستمنت مانجمنت: “إن الوضع في أوكرانيا أبرز إلى حد كبير فكرة التساؤل: هل يمكننا الدفاع عن أنفسنا بالفعل؟”.
وقد أثار القتال في أوكرانيا جدلاً حول ما إذا كان يمكن النظر إلى المقاولين العسكريين باعتبارهم استثمارًا في مجال البيئة والمجتمع والحوكمة.
وفي حين أن الاستثمار في الأسلحة المثيرة للجدل مثل القنابل العنقودية والألغام الأرضية كما هو محدد في المعاهدات الدولية محظور – وهي حالة راسخة في صناعة إدارة الأصول – يعتقد لود أنه يمكن النظر إلى الدفاع على أنه مستدام.
ولا تزال الشركات بحاجة إلى تقييم فردي، كما هو الحال بالنسبة للأسلحة التي تصنعها والدول التي تباع لها هذه الأسلحة، “ولكننا لن نستبعد الدفاع كمبدأ”.
ويظهر تحليل مورنينج ستار أيضًا أن عدد صناديق ESG الأوروبية التي تمتلك أكثر من 5% في شركات الطيران والدفاع تضاعف ثلاث مرات، من 22 إلى 66 في العامين الماضيين.
وقد تجاوزت صناديق المؤشرات المتداولة التابعة لبنك بي إن بي باريبا، بما في ذلك صندوقها Easy CAC 40® ESG UCITS ETF، 10% من حيازاتها في قطاعي الطيران والدفاع، كما حدث مع صندوق Index Solutions CAC 40 ESG التابع لشركة أموندي ومقرها باريس. ورفضت أموندي التعليق.
وقال مايكل فيلد، استراتيجي الأسهم الأوروبية لدى مورنينج ستار، إن القطاع “كان دائما حقل ألغام بيئي واجتماعي وحوكمة، ولكن هذا أيضا يتغير في أذهان المستثمرين” حيث ينظر إليه المديرون “بعقل منفتح” في أعقاب الصراع في أوكرانيا.
ولا تزال قيمة استثمارات الصناديق في قطاعي الطيران والدفاع صغيرة نسبيا مقارنة بإجمالي أصولها، حيث تمثل أقل من 1% من إجمالي أصولها البالغة 1.5 تريليون يورو.
ومع ذلك، فقد انتقل القطاع من “قطاع غير مثير للاهتمام نسبيا في أذهان الكثير من المستثمرين” إلى قطاع يشعر الكثيرون الآن “بأنهم بحاجة إلى الاستثمار فيه، وإلا فقد يتخلفون عن الركب”، حسبما قال فيلد.
ارتفع مؤشر MSCI Europe للطيران والدفاع بمقدار 1.8 مرة منذ بداية عام 2022 مع ارتفاع أسهم شركات المقاولات الرائدة. وفي سوق الاستثمار الأوسع، تضاعفت الحيازات في صناديق الاستثمار المشتركة ذات الطابع الدفاعي وصناديق التداول المتداولة بأكثر من ثلاثة أضعاف من 5.8 مليار دولار في يناير 2022 إلى 17.6 مليار دولار في يوليو 2024، وفقًا لبيانات LSEG Lipper.
وفي الولايات المتحدة، ارتفعت قيمة تعرض صناديق ESG لقطاعي الطيران والدفاع إلى 1.2 مليار يورو في الربع الثاني من عام 2024، مقارنة بـ 779 مليون يورو في الربع الثاني من عام 2022، وفقًا لمورنينج ستار.
وتضم مجموعة iShares ESG Aware MSCI USA التابعة لشركة بلاك روك، والتي تعد واحدة من أكبر صناديق ESG في العالم، شركتي الدفاع الأمريكيتين العملاقتين RTX وNorthrop Grumman، بالإضافة إلى مجموعة Honeywell الصناعية. وقد استفادت كل من RTX وNorthrop Grumman من طلبات البنتاغون، بما في ذلك الصواريخ ومحركات الصواريخ.
ويتتبع الصندوق مؤشرًا أساسيًا توفره MSCI، ويستثني الأسلحة المثيرة للجدل والمنتجين وتجار التجزئة للأسلحة النارية المدنية.
ويواصل صناع القرار في المملكة المتحدة وأوروبا الضغط على المستثمرين لدعم هذا القطاع.
وفي المملكة المتحدة، وعدت حكومة حزب العمال الجديدة بإصدار قانون لتنظيم الهيئات التي تقوم بتقييم أداء الشركات من حيث المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة وسط مخاوف بشأن الافتقار إلى الشفافية في عملية التصنيف. وحذر المسؤولون التنفيذيون في قطاع الدفاع في وقت سابق من أن الاعتبارات البيئية والاجتماعية والحوكمة المفرطة الحذر أو غير المطبقة بشكل صحيح غالباً ما تؤثر على قدرة القطاع على جذب الاستثمار وتأمين الخدمات المالية.
وقال ديفيد كومبس، رئيس الاستثمارات متعددة الأصول في راثبونز، إنه في حين لم يضف مدير الاستثمار الذي يقع مقره في المملكة المتحدة أسهم الدفاع إلى صناديقه المستدامة، فإنه يعتبر “مخاطر ESG” جزءًا من تحليل المخاطر العام في جميع صناديقه.
على سبيل المثال، احتفظت شركة راثبونز بأسهم شركة لوكهيد مارتن منذ عام 2016، وخلال هذه الفترة انخفض خطر الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية للسهم بشكل مستمر، وفقًا لتحليلها.
لكن التعرض للدفاع يمكن أن يكون له جانبان. وأضاف كومبس: “لديك أسهم دفاعية قد يتم بيعها للجيش الإسرائيلي. (هناك) يكون خطر الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية مرتفعًا للغاية”.
استهدفت الاحتجاجات الطلابية الجامعات مع دعوات لسحب الاستثمارات من الشركات المرتبطة بالصراع في غزة.
